20230724-金源期货-铜周报_消费淡季来临_铜价震荡向下_9页_918kb

以下是铜周报的内容总结：

• 核心观点：受美联储维持鹰派立场及国内经济不及预期的影响，铜价震荡下行。预计铜价将进入震荡下行阶段，建议逢高沽空。
• 宏观因素：
  • 美国通胀数据支撑美联储鹰派立场，零售销售数据坚挺。
  • 欧洲核心通胀顽固，欧央行称9月将视经济数据再做决策。
  • 中国二季度GDP增速低于预期，社融同比下行，经济弱复苏。
• 供需分析：
  • 供应：国内产量平稳，进口增加；部分冶炼厂检修可能增加供应压力。
  • 需求：消费淡季影响，初端加工行业开工率下滑，传统行业需求边际转弱；新能源车增速较快但总需求仍偏低。
• 库存与价格：
  • 全球显性库存低位，近月BACK结构收窄。
  • 当前现货市场升水承压，进口窗口关闭，库存环比微增。
• 风险因素：欧美经济超预期衰退；海外央行提前降息。