20201108-兴业证券-公用事业行业周报_前三季度风电装机量增长1392万千瓦_10月天然气进口量环比减少-13.05__11页_837kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由兴业证券发布，主要聚焦于电力和燃气行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，电力行业在2020年11月前两周表现良好，A股电力板块指数上涨3.56%，燃气板块上涨2.42%。同时，报告分析了前三季度风电装机量增长、天然气进口量变化、LNG价格波动、行业政策导向及公司公告等关键信息，为投资者提供股票推荐与风险提示。

主要观点与关键信息

电力行业

• 市场表现：

  • 上证综指上升2.72%，深证成指上升4.55%，创业板指上升2.91%。
  • A股电力板块指数上升3.56%，港股电力板块指数上升2.57%。
  • 子板块中，火电上涨2.48%，水电上涨4.61%，热电下跌1.26%。
  • 推荐组合：国投电力 + 长江电力 + 华电国际（H+A） + 华能国际（H+A） + 福能股份。

• 行业数据：

  • 前三季度风电新增并网装机1392万千瓦，总装机量达2.23亿千瓦，陆上和海上分别新增1234万千瓦和158万千瓦。
  • 风电发电总量达3317亿千瓦时，同比增长13.8%，显示可再生能源消纳持续改善。
  • 煤价：秦皇岛港动力末煤（Q5500）平仓价为610元/吨，环比微涨0.83%，同比上涨11.93%。
  • 煤炭库存：秦港库存503万吨，环比下降0.03%，同比下降23.90%。
  • 三峡水库入库流量环比下降3.57%，出库流量下降19.50%。

• 行业新闻：

  • 江苏省自2021年起执行的新配电价政策，预计为大工业用户节省用电成本超150亿元。
  • 华能国际增资盛东海上风电，完成超短期融资券发行。

• 公司公告：

  • 闽东电力三季报显示净利润大幅下降，归母净利润-1695.39万元，同比下降123.29%。
  • 郴电国际第一大股东增持股份，增持金额达1.19亿元。

• 投资建议：

  • 火电行业：推荐火电龙头华电国际、华能国际，关注区域性火电公司皖能电力、赣能股份等。
  • 水电行业：推荐长江电力、国投电力，关注黔源电力、桂冠电力、华能水电。
  • 海上风电：推荐福能股份，因其海上风电项目成为业绩增长核心。

燃气行业

• 市场表现：

  • A股燃气板块指数上涨2.42%，港股燃气板块指数上涨5.49%。
  • A股燃气子板块城镇燃气、管道运营、气源开发分别上涨2.39%、2.44%、2.71%。
  • 推荐组合：深圳燃气 + 新奥股份。

• 行业数据：

  • 10月天然气进口量为753万吨，环比下降13.05%，但同比增长15.42%。
  • 国产气价格下降1.30%，进口气出厂价格上升4.99%。
  • 上海油气中心LNG出厂价格全国指数为3748元/吨，环比上升1.63%。

• 行业新闻：

  • 上期所计划借鉴原油期货经验，推进天然气期货研究工作。

• 公司公告：

  • 新奥股份股东解除质押并再质押，涉及4.58%的公司总股本。
  • 佛燃能源调整募集资金用途，部分资金用于新增项目。
  • 百川能源累计回购股份2752.75万股，总金额为1.47亿元。

• 投资建议：

  • 管道运营商和城市燃气公司如能保障气源供给，可受益于天然气需求增长，推荐深圳燃气，关注新奥股份。

风险提示

• 电价下调风险：可能影响电力公司盈利。
• 利用小时下降风险：水电行业可能因需求不足导致发电效率降低。
• 煤价波动风险：火电行业对煤价敏感，价格波动可能影响成本。
• 天然气需求不及预期：可能影响燃气企业业绩。
• 原油价格波动：可能间接影响天然气价格及需求。

板块行情与个股涨跌幅

电力行业涨跌幅前五

1. 华银电力 (+9.92%)
2. 长江电力 (+7.38%)
3. 华能国际 (+5.33%)
4. 韶能股份 (+5.33%)
5. 中国核电 (+5.19%)

电力行业涨跌幅后五

1. *ST凯迪 (-18.10%)
2. 西昌电力 (-9.12%)
3. 金山股份 (-7.06%)
4. 天富能源 (-3.36%)
5. 联美控股 (-1.89%)

燃气行业涨跌幅前五

1. 安彩高科 (+17.05%)
2. *ST中天 (+9.77%)
3. 皖天然气 (+8.76%)
4. 佛燃股份 (+5.01%)
5. 贵州燃气 (+4.88%)

燃气行业涨跌幅后五

1. 金鸿控股 (-5.80%)
2. 升达林业 (-5.68%)
3. 南京公用 (-2.78%)
4. 新天然气 (-1.92%)
5. 百川能源 (-0.39%)

行业估值情况

电力板块

• 火电板块PE（TTM）：13倍
• 水电板块PE（TTM）：18倍
• 热电板块PE（TTM）：18倍
• 电力板块PE（TTM）：15倍

燃气板块

• 城镇燃气板块PE（TTM）：20倍
• 管道运营板块PE（TTM）：18倍
• 气源开发板块PE（TTM）：35倍
• 燃气板块PE（TTM）：20倍

总结

本报告对电力和燃气行业进行了全面分析，涵盖市场走势、行业数据、政策动向、公司公告及投资建议。电力行业受益于风电装机量增长和清洁能源消纳改善，火电和水电板块表现相对稳健，推荐关注火电龙头及水电公司。燃气行业受益于天然气消费增长的确定性，推荐深圳燃气及新奥股份。同时，报告提示了电价下调、煤价波动、天然气需求不及预期等潜在风险，提醒投资者注意市场变化。