20260602-交银国际证券-汽车行业_5月车市环比回暖_新品周期驱动增长_4页_296kb

报告摘要

2026年5月中国汽车市场呈现环比回暖趋势，新能源汽车销售延续修复，样本车企合计销量达685,274台，同比增长10.3%，环比增长16.2%。新车型上市、权益促销以及渠道扩张成为推动销量增长的主要因素，部分品牌表现突出，市场分化趋势明显。

整体趋势：5月车市需求端环比修复，但品牌间增长分化扩大，头部车企表现优于行业平均水平。
新能源汽车增长：新能源汽车销量持续增长，新车型密集交付及政策支持（如以旧换新、终端权益）为下半年市场回升提供支撑。
品牌表现：
- 比亚迪：5月销量376,990台，环比增长20.0%，保持行业领先地位。海外市场增长强劲，出口同比增长80.7%，占比超四成。
- 零跑汽车：交付量达81,569台，同比增长81.0%，环比增长14.3%，产品矩阵完善，6月将推出全新C10、C11、C16等车型。
- 蔚来汽车：交付37,705台，同比增长62.3%，环比增长28.4%。其中乐道品牌表现尤为亮眼，交付量同比增长91.5%，环比增长124.8%。
- 理想汽车：交付33,350台，同比下滑18.4%，环比下滑2.2%，仍处于产品切换阶段，关注L9产能爬坡及L8换代表现。
- 小鹏汽车：交付32,158台，同比下滑4.1%，环比增长3.7%。GX车型订单强劲，海外本地化生产逐步推进，未来增程车型与AI技术迭代有望提升销量弹性。
- 极氪、小米、鸿蒙智行：极氪交付34,377台，同比增长81.8%，环比增长8.1%；小米交付约30,000台，同比增长7.1%；鸿蒙智行交付46,122台，同比增长3.3%，环比增长40.8%，主要由问界车型带动。

品牌	2026年5月销量（台）	2026年4月销量（台）	2025年5月销量（台）	同比增长	环比增长
比亚迪	376,990	314,100	376,930	0.0%	20.0%
理想汽车	33,350	34,085	40,856	-18.4%	-2.2%
小鹏汽车	32,158	31,011	33,525	-4.1%	3.7%
蔚来汽车	37,705	29,356	23,231	62.3%	28.4%
零跑汽车	81,569	71,387	45,067	81.0%	14.3%
极氪	34,377	31,787	18,908	81.8%	8.1%
岚图	13,003	15,146	10,022	29.7%	-14.1%
小米汽车	30,000	30,000	28,013	7.1%	0.0%
鸿蒙智行	46,122	32,759	44,657	3.3%	40.8%
合计	685,274	589,631	621,209	10.3%	16.2%