20221020-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_847kb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在通过RU01合约对冲其他商品合约，提供跨品种对冲策略。报告分析了多种商品与RU01合约的对冲比例及策略变动，帮助投资者评估对冲效果并进行综合决策。
主要观点
- 对冲比例：报告提供了1手RU01合约对冲其他商品合约所需的对冲手数和吨数，以实现最低价差波动率。
- 风险与收益：波动率与风险及收益率成正比，合理对冲可降低整体波动率，有时甚至低于单边头寸。
- 策略变动：报告展示了对冲组合在10月19日至10月20日的货值差变动，以及变动占1手RU01合约比例，帮助投资者了解策略调整情况。
- 跨品种对冲：通过结合商品估值、基差和月差报告，投资者可综合判断对冲策略的安全性和有效性。
关键信息
对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手RU01对冲手数 | 1吨RU01对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 |
| CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 |
| ... | ... | ... | ... |
对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 10月20日 | 10月19日 | 变动8 | 变动占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| J01 | 1.00RU01-1.14J01 | -16.90 | -17.61 | 0.70 | 5.63% |
| JM01 | 1.00RU01-2.86JM01 | -21.96 | -22.34 | 0.38 | 3.07% |
| A01 | 1.00RU01-6.23A01 | -22.77 | -23.14 | 0.37 | 3.02% |
| I01 | 1.00RU01-2.36I01 | -3.39 | -3.61 | 0.22 | 1.75% |
| SF01 | 1.00RU01-6.61SF01 | -13.90 | -14.07 | 0.16 | 1.32% |
| CF01 | 1.00RU01-2.57CF01 | -4.56 | -4.68 | 0.12 | 0.95% |
| CS01 | 1.00RU01-9.93CS01 | -17.96 | -18.02 | 0.06 | 0.47% |
| SM01 | 1.00RU01-5.7SM01 | -7.52 | -7.57 | 0.06 | 0.45% |
| ... | ... | ... | ... | ... | ... |
商品对冲策略
贵金属
- AU12：1.00RU01 - 1.03AU12，货值差变动为-27.72万元（10月20日）。
- AG12：1.00RU01 - 2.95AG12，货值差变动为10.66万元（10月20日）。
有色金属
- CU01：1.00RU01 - 0.57CU01，货值差变动为-4.84万元（10月20日）。
- AL01：1.00RU01 - 2.41AL01，货值差变动为-9.59万元（10月20日）。
- ZN01：1.00RU01 - 3ZN01，货值差变动为-23.19万元（10月20日）。
- PB01：1.00RU01 - 2.94PB01，货值差变动为-10.07万元（10月20日）。
- NI01：1.00RU01 - 1.5NI01，货值差变动为-14.71万元（10月20日）。
- SN01：1.00RU01 - 1.57SN01，货值差变动为-13.67万元（10月20日）。
黑色金属
- RB01：1.00RU01 - 5.61RB01，货值差变动为-7.77万元（10月20日）。
- I01：1.00RU01 - 2.36I01，货值差变动为-3.39万元（10月20日）。
- HC01：1.00RU01 - 5.56HC01，货值差变动为-7.71万元（10月20日）。
- SS01：1.00RU01 - 2.21SS01，货值差变动为-6.27万元（10月20日）。
- SF01：1.00RU01 - 6.61SF01，货值差变动为-13.90万元（10月20日）。
- SM01：1.00RU01 - 5.7SM01，货值差变动为-7.52万元（10月20日）。
煤炭
- JM01：1.00RU01 - 2.86JM01，货值差变动为-21.96万元（10月20日）。
- J01：1.00RU01 - 1.14J01，货值差变动为-16.90万元（10月20日）。
轻工
- FG01：1.00RU01 - 7.35FG01，货值差变动为-9.08万元（10月20日）。
- SP01：1.00RU01 - 2.63SP01，货值差变动为-5.44万元（10月20日）。
石油
- SC01：1.00RU01 - 0.42SC01，货值差变动为-14.97万元（10月20日）。
- FU01：1.00RU01 - 7FU01，货值差变动为-7.17万元（10月20日）。
- LU01：1.00RU01 - 4.84LU01，货值差变动为-10.73万元（10月20日）。
- BU12：1.00RU01 - 4.79BU12，货值差变动为-6.04万元（10月20日）。
- PG01：1.00RU01 - 1.74PG01，货值差变动为-4.58万元（10月20日）。
化工
- TA01：1.00RU01 - 5.81TA01，货值差变动为-3.35万元（10月20日）。
- V01：1.00RU01 - 6.28V01，货值差变动为-6.23万元（10月20日）。
- NR01：1.00RU01 - 1.21NR01，货值差变动为1.00万元（10月20日）。
- L01：1.00RU01 - 4.33L01，货值差变动为-4.43万元（10月20日）。
- PF01：1.00RU01 - 4.34PF01，货值差变动为-2.64万元（10月20日）。
- EG01：1.00RU01 - 2.93EG01，货值差变动为0.56万元（10月20日）。
- MA01：1.00RU01 - 8.39MA01，货值差变动为-10.27万元（10月20日）。
- PP01：1.00RU01 - 4.38PP01，货值差变动为-4.32万元（10月20日）。
- EB01：1.00RU01 - 4.33EB01，货值差变动为-5.00万元（10月20日）。
- UR01：1.00RU01 - 6.2UR01，货值差变动为-15.67万元（10月20日）。
- SA01：1.00RU01 - 6.63SA01，货值差变动为-19.95万元（10月20日）。
谷物
- C01：1.00RU01 - 11.93C01，货值差变动为-21.69万元（10月20日）。
- CS01：1.00RU01 - 9.93CS01，货值差变动为-17.96万元（10月20日）。
油脂油料
- A01：1.00RU01 - 6.23A01，货值差变动为-22.77万元（10月20日）。
- B01：1.00RU01 - 6.89B01，货值差变动为-21.03万元（10月20日）。
- M01：1.00RU01 - 7.9M01，货值差变动为-19.34万元（10月20日）。
- Y01：1.00RU01 - 3.3Y01，货值差变动为-19.26万元（10月20日）。
- RM01：1.00RU01 - 10.41RM01，货值差变动为-19.35万元（10月20日）。
- OI01：1.00RU01 - 2.6OI01，货值差变动为-16.91万元（10月20日）。
- P01：1.00RU01 - 3.47P01，货值差变动为-16.12万元（10月20日）。
软商品
- CF01：1.00RU01 - 2.57CF01，货值差变动为-4.56万元（10月20日）。
- SR01：1.00RU01 - 4.57SR01，货值差变动为-13.54万元（10月20日）。
农副产品
- JD01：1.00RU01 - 4.54JD01，货值差变动为-7.82万元（10月20日）。
- LH01：1.00RU01 - 0.68LH01，货值差变动为-13.08万元（10月20日）。
- AP01：1.00RU01 - 1.82AP01，货值差变动为-3.27万元（10月20日）。
其他信息
- 作者承诺：研究员潘盛杰承诺以独立、客观的态度进行研究，不因报告内容获得任何形式的报酬。
- 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因此导致的损失负责。
- 联系方式：银河期货有限公司能化投资研究部，提供详细联系方式以供咨询。
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