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长江期货塑料周报总结

核心内容

长江期货股份有限公司于2025年3月31日发布的塑料周报指出，未来塑料市场预期较弱，建议投资者采取谨慎偏空策略。塑料2505合约本周收盘价为7701元/吨，较上周上涨46元/吨，整体呈现震荡走势，关注区间7650-7750。

主要观点

• 市场变化：塑料现货价格下跌趋势有所缓解，LDPE与HDPE均价环比持平，华南LLDPE均价微涨0.52%。LLDPE华南基差收于372.53元/吨，环比下降1.12%，5-9月价差缩小至82元/吨。
• 基本面变化：
  • 成本端：原油价格低位震荡，油制成本支撑减弱，煤制成本支撑变化不大。
  • 供应端：中国聚乙烯生产开工率上升至82.32%，周度产量达61.64万吨，环比增长2.27%。检修损失量为10.52万吨，较上周减少0.75万吨。3月新增153万吨产能投产，预计4-5月检修量减少，供应压力依然较大。
  • 需求端：农膜开工率小幅回升至40.70%，包装膜与管材开工率也有所增长，交投氛围逐渐回暖。
• 库存端：社会库存维持高位，聚乙烯仓单数量下降，市场面临较大价格压力。

关键信息

价格走势

• 塑料2505合约本周震荡运行，收盘价7701元/吨。
• 现货价格方面：
  • LDPE：均价9666.67元/吨，环比持平。
  • HDPE：均价8402.50元/吨，环比持平。
  • LLDPE：华南地区均价8073.53元/吨，环比微涨0.52%。

月差变化

• 1-5月差：-122元/吨（+6）。
• 5-9月差：82元/吨（-5）。
• 9-1月差：40元/吨（-1）。

成本变化

• 原油价格：WTI原油报收69.04美元/桶，布伦特原油报收72.54美元/桶，均小幅上涨。
• 无烟煤价格：长江港口报价为1050元/吨，环比下跌10元，预计煤炭市场将继续偏弱运行。

利润变化

• 油制PE利润：-234元/吨，较上周下降34元/吨。
• 煤制PE利润：1713元/吨，较上周上涨71元/吨。

供应变化

• 新增产能：3月埃克森美孚（惠州）、内蒙宝丰及山东新时代共153万吨产能投产。
• 检修情况：本周检修损失量为10.52万吨，较上周减少0.75万吨。

需求变化

• 农膜开工率：40.70%，较上周增长0.35%。
• 包装膜开工率：49.07%，较上周增长3.70%。
• 管材开工率：30.50%，较上周增长2.83%。

下游生产比例

• 线型薄膜：占比37.8%，与年度平均水平相差0.8%。
• 低压管材：占比8.3%，与年度平均水平相差2.2%。
• 其他品类：如低压注塑、高压涂覆等占比均低于年度平均水平。

库存情况

• 社会库存：63.03万吨，较上周增加1.94万吨。
• 两油PE企业库存：维持高位。
• 煤制PE企业库存：也处于高位。
• 贸易商库存：下降趋势。

重点关注

• 下游需求变化
• 美联储降息政策
• 国内政策动向
• 原油价格波动

结论

综合来看，塑料市场短期内面临较大的供应压力和库存压力，需求端虽有所回升但整体仍偏弱。成本端原油价格低位震荡，煤制成本支撑相对稳定。建议投资者关注价格突破方向，谨慎偏空操作，同时密切跟踪原油价格、政策变化及下游需求情况。