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固定收益市场日报：2025年8月13日

一、债券市场动态

1. 利率与基准变化

   • 隔夜利率（IG）空间收窄3-10个基点，台湾企业债和中国基准名企（BABA、TENCENT、MEITAL）收窄5-3个基点。韩国市场利率收窄1-3个基点。
   • 新发行印尼国债STANLN 5.4（08/12/36）收益率上行3个基点。
   • 跨境高收益债（LGFV）中，CNH GUAMET 28/30收益率微跌0.5，GZTIGL 28涨0.1。

2. 区域市场变动

   • 日本保险混合债和美元Yankee AT1债券因中国投资者需求微涨0.3点。
   • 东南亚方面，马来西亚天然气出口计划推升PETMK债券收益率上行1-8个基点。

二、企业信用与财务表现

1. 澳门博彩公司

   • 美高梅中国（MGMCHI）：上半年营收增长2.7%，主要得益于贵宾席收益提升（贵宾胜率同比增1.1个百分点）。现金储备增至55亿港元，净负债减少至163亿港元。旗下项目Alpha Villas已竣工，将进一步提升后续收入。
   • 永利澳门（Wynn Macau）：成功发行10亿美元新债，收益率从7%降至6.75%。

2. 乐天（RAKUTN）

   • 上半年营收增长10%，移动业务扭亏为盈，净ARPU达2474日元，用户数增至897万。仍维持“增持”评级，建议关注其永续债。

三、新发行与市场热点

• 新债发行：永利澳门发行10亿美元7.5%期限债券。
• 信用事件：恒大8月25日退市，今日新岸债券发行量达1140亿元人民币。
• 风险提示：瑞孚（Worfu Mall）的开发项目可能因贷款违约陷入法律纠纷。

四、宏观与外汇市场

• 美股三大股指普遍上涨，10年期美债收益率升至4.29%。
• 日元兑美元汇率小幅回落，反映避险情绪略有降温。

本报告由渣打银行（香港）固定收益部发布，不构成投资建议。市场数据和预测可能随实际波动调整，投资者需注意风险。