20250808-银河期货-油脂周报_豆棕价差反弹较多_关注下周中美关税_22页_1mb

食用油脂周报总结

核心要点

1. 国际市场： 马棕产量预计增长，7月增产8%至183万吨，库存预计维持高位。印尼库存偏低，价格坚挺，棕榈油进口需求整体偏紧，等待下周一MPOB报告公布。美国大豆进入结荚关键生长期，需关注8月天气变化对产量的影响。

2. 国内大豆与油脂进口： 国内大豆进口环比下降，预计后期豆油库存逐步减少，短期豆油下方支撑较强，建议逢低试多，关注中美关税最新动向。国内菜油供应过剩格局未变，但小幅去库，底部支撑尚存。

3. 豆棕价差与品种走势： 本周豆棕价差反弹明显，主要因美豆增产预期调整及国内豆油库存改善。不同油脂基本面分化：豆油震荡偏强运行；棕榈油增产压力较大；菜油基本面变化有限，整体维持区间震荡。

策略推荐

• 单边策略： 可考虑回调后逢低做多豆棕榈油。
• 套利策略： 在P1-5合约上有潜在套利机会。
• 期权策略： 暂观望。

关键事件与风险

• 下周中美关税暂缓情况，可能对豆油短期走势产生影响。
• 马棕库存数据、印尼招标等情况可能扰动棕榈油市场。
• 天气对南美大豆产区影响需密切关注。

总结

总体来看，豆油和棕榈油短期存在支撑，但基本面分化明显，需关注不同品种的供需变化以及政策风险。建议投资者根据最新市场数据灵活调整策略。