20140525-光大证券-非金属类建材_厄尔尼诺现象会否改变梅雨季_15页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了厄尔尼诺现象对梅雨季的影响，以及水泥行业近期的价格变化、区域表现、投资建议和估值分析。报告指出，虽然厄尔尼诺可能对气候产生一定影响，但当前水泥价格变动更多受到市场需求、企业策略和宏观经济因素的影响。

全国范围：2014年5月23日，全国水泥均价为302.4元/吨，同比增长8.5%。
区域价格变化：
- 华东：水泥均价为351.00元/吨，较上周下跌1.96%。
- 中南：水泥均价为316.67元/吨，较上周持平。
- 西南：水泥均价为366.00元/吨，较上周上涨1.10%。
- 东北：水泥均价为381.25元/吨，较上周上涨0.66%。
- 东南：水泥均价为436.67元/吨，较上周下跌1.50%。
- 西北：水泥均价为378.00元/吨，较上周持平。

全国水泥产量：2014年1-4月全国水泥产量同比增长4.34%。
区域水泥产量：
- 华北：同比增长2.92%。
- 华东：同比增长3.42%。
- 西南：同比增长7.12%。
- 东北：同比增长7.46%。
- 西北：同比增长2.34%。
行业集中度：水泥行业集中度持续提升，行业景气度有所改善。

区域推荐：重点推荐华东和中南区域的水泥公司。
重点公司：
- 海螺水泥：当前股价16.35元，EPS分别为1.77元、2.54元、2.87元，PE分别为9.2倍、6.4倍、5.7倍，投资评级为“买入”。
- 华新水泥：当前股价11.40元，EPS分别为1.26元、1.65元、1.92元，PE分别为9.0倍、6.9倍、6.0倍，投资评级为“买入”。
- 天山股份：当前股价6.14元，EPS分别为0.32元、0.45元、1.08元，PE分别为19.3倍、13.5倍、5.7倍，投资评级为“买入”。
- 江西水泥：当前股价9.38元，EPS分别为1.07元、1.61元、1.95元，PE分别为8.7倍、5.8倍、4.8倍，投资评级为“买入”。
- 祁连山：当前股价6.28元，EPS分别为0.60元、0.75元、0.81元，PE分别为10.5倍、8.4倍、7.7倍，投资评级为“增持”。
- 冀东水泥：当前股价7.96元，EPS分别为0.26元、0.15元、0.36元，PE分别为31.1倍、53.1倍、22.3倍，投资评级为“增持”。
- 同力水泥：当前股价5.66元，EPS分别为0.16元、0.30元、0.35元，PE分别为36.4倍、18.9倍、16.1倍，投资评级为“增持”。