20260518-大越期货-贵金属早报_23页_978kb

贵金属早报总结 —— 2026年5月18日

核心内容概览

2026年5月18日贵金属早报总结了当日黄金与白银市场的走势、基本面数据、持仓变化及未来关注点。整体市场表现受多重因素影响，包括地缘政治风险、美联储政策预期、经济数据等。

---

黄金市场分析

基本面

• 美伊谈判濒临破裂，美债收益率和美元指数走高，金价回落。
• 美国三大股指和欧洲三大股指均下跌。
• COMEX黄金期货价格下跌3.02%，报4543.60美元/盎司。
• 沪金溢价小幅扩大至2.88元/克。
• 中性：基本面中性，但受加息预期升温影响，金价震荡走弱。

基差

• 黄金期货价格1004.38，现货价格1003，基差-1.38，现货贴水期货。
• 中性：基差变化中性。

库存

• 黄金期货仓单110673千克，不变。
• 偏空：库存未变化，但市场情绪偏空。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方。
• 偏空：技术面显示偏空趋势。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多增。
• 偏多：持仓数据偏多，显示市场多头情绪。

预期

• 今日关注中国系列经济数据、英央行委员讲话、美国5月房地产指数。
• 加息预期升温，风险偏好降温，金价震荡走弱。
• 利多：全球动荡、中东停火、经济衰退预期、特朗普关税风波。
• 利空：美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观。
• 逻辑：美伊冲突持续升级，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。
• 风险点：油价持续上涨、资金彻底离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

---

白银市场分析

基本面

• 风险偏好降温，美债收益率和美元指数走高，银价重挫。
• COMEX白银期货价格下跌10.59%，报76.30美元/盎司。
• 沪银溢价收敛至2380元/千克左右。
• 中性：基本面中性，但银价受风险偏好影响回落。

基差

• 白银期货价格19199，现货价格19218，基差+19，现货升水期货。
• 中性：基差变化中性。

库存

• 沪银期货仓单898147千克，增加21151千克。
• 偏多：库存增加，但市场情绪偏多。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方。
• 偏空：技术面显示偏空趋势。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多增。
• 偏多：持仓数据偏多，显示市场多头情绪。

预期

• 风险偏好降温，美债收益率和美元指数走高，银价重挫。
• 利多：全球动荡、中东停火、影子美联储显著、特朗普关税风波、光伏与科技板块支撑。
• 利空：美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观。
• 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。
• 风险点：油价持续上涨、资金彻底离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

---

今日关注

• 时间待定：美联储主席鲍威尔任期届满。
• 07:00：美联储理事Barr谈论资产负债表。
• 16:00：欧洲央行发布经济报告。
• 16:50：欧洲央行管委Boris Vujcic、Primoz Dolenc参加成员国央行行长会议。
• 20:30：美国5月纽约联储制造业指数。
• 21:15：美国4月工业产出。
• 周日：第十届中俄博览会将于5月17日在哈尔滨启幕。

---

价差分析

沪金12-6价差

• 价差波动较大，但整体较为平稳。
• 图表：images/391d92711415ec81d01896fff77e9ab5db2a2a1be9d06dea19bbbdecbfc9bf55.jpg

沪银12-6价差

• 价差波动极大，且处于历史极值状态。
• 近3年价差中值为465元/千克。
• 图表：images/a41cba4bc36bcdbf19047285ef96657073feb49cc8fa21ceae7f366123523dc1.jpg

黄金内外盘价差

• 伦敦金银现货比为67.38，上海金银现货比为45.58。
• 图表：images/428c5b0624bcb412ddc8d43fc057db8aad1ea8dc7e36cc5ea3f7a0504351feee.jpg

白银内外盘价差

• 伦敦银现和美元指数价差波动明显。
• 图表：images/350ca6235c060b98652a11d198ba94f1673ef0934c854299a8dd9b09b60d99d6.jpg

---

持仓数据

沪金前二十持仓

• 多单量：174,683，空单量：51,110，净持仓：123,573。
• 多单量较前一日减少4,016，空单量增加3,381。
• 净持仓减少7,397，幅度为-5.65%。
• 图表：images/ec9cd02883fa8e5f6eab6c014d1b24ede027057dbcd16f94d64550651c33f721.jpg

沪银前二十持仓

• 多单量：267,791，空单量：213,952，净持仓：53,839。
• 多单量减少12,567，空单量减少9,452。
• 净持仓减少3,115，幅度为-5.47%。
• 图表：images/ba49f53b8f90664f49e5632b6df0d3dbe6f9d1e6bb5f3361fc4206dc368426f1.jpg

---

ETF持仓

SPDR黄金ETF

• 持仓量：1040，较前一日略有下降。
• 图表：images/2638f94c935887c76e62054cdc86f9f332a8592ee2ce6ab57b13dedd3fd84219.jpg

白银ETF

• 持仓量：19428，较前一日略有下降。
• 图表：images/6d4185b26d5d32403135c2e5fca2aaf8a1e3bc586b4ae483ee280e79e4d44e3b.jpg

---

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及研究，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 使用本报告内容所造成的任何损失，大越期货不承担责任。
• 报告内容不应取代个人的独立判断。

---

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：400-600-7111
• 邮箱：dyqh@dyqh.info