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清晰醫療(01406HK)業務發展及分析總結

公司業務發展

服務中心擴張

• 新設服務中心:
  • 旺角惠豐中心7樓: 植入式隱形眼鏡(ICL)訓練中心及EVOICL Premium Center
  • 同址10樓： 矯視中心重新裝修
  • 尖沙咀The One 商場： 兒童近視預防及控制中心
• 總樓面面積增至36,576平方呎

主要業務方向

• 全生命週期服務 ： 覆蓋從兒童到老年的眼健康服務
• 兒童服務 (2023年中起):
  • 提供檢測、預防及控制近視服務及產品
  • 服務每年至少需求一次，具穩定收入潛力
  • 目標2-3年內貢獻約10%總收入

屈光治療升級

• 植入式隱形眼鏡(ICL) :

  • 全港唯一ICL專業訓練中心
  • 全球獨有的度身訂造晶體技術，回復視力快
  • 市場份占預期將達20%-30%屈光治療收入
  • 平均手術價格高(約30,000港元)，未來價格或下行

• SMILE®pro技術 :

  • 第二代SMILE技術，運作時間縮短至10秒
  • 辦公室速度快，費用較高(約30,000港元)
  • 市場滲透率預期受限，但毛利率較高

企業優化路徑

• 改善營收來源 ： 多元化業務模式
• 提升盈利能力 ： 特別是來自ICL手術及SMILE®pro貢獻
• 走出低迷困境 ： 預期未來收入和利潤將呈現改善趨勢

營收與利潤預測

• 2022-23下半財年表現艱困:
  • SMILE手術競爭加劇，手術次數減少
  • 營收下滑，利潤受壓
• 未來前景:
  • 多元業務優化維持正面態度
  • ICL手術及SMILE®pro貢獻有望帶領恢復增長與盈利

財務亮點與風險

• 收入與毛利增長:
  • 營收持續增長（2022年年中為21.8億增至2023年為21.38億）
  • 毛利率由2019年起由35%增加至2022/23年的70%

下表為最近財務摘要：

研究機構評估

• 西牛證券評級： 強烈買入

目標價

• 目標價為HK$-

風險因素

• 政策風險: 電政方向是否限制兒童視力預防服務
• 推廣風險: 高昂手術價格限制ICL及SMILE®pro滲透率
• 產業競爭: SMILE10及傳統手術面臨價格壓力