20140217-中国银河-石化化工_硫磺_磷铵持续上扬_C3_C4_链产品普遍下跌_16页_1mb

石化化工行业动态报告总结（2014年02月17日）

核心内容概览

本报告分析了石化化工行业本周重点产品的价格变化趋势、市场动态及投资建议，主要涵盖化肥、农药、氯碱、聚氨酯、化纤、氟硅、碳三碳四等板块。

主要观点

• 硫磺、磷铵价格持续上涨：国际硫磺供应紧张，国内进口依存度高，受外盘影响显著。本周高桥石化硫磺价格上涨9.8%，国内港口库存低，下游磷肥开工良好，支撑硫磺价格。磷酸二铵价格因原料上涨而上调，国内一铵、二铵价格同步跟进。
• C3、C4链产品普遍下跌：沙特阿美公布的2014年2月CP价格下跌，加上节后市场需求疲软，丁辛醇、丙烯酸、丁二烯、丁酮等产品价格大幅下滑。液氯价格暴跌50%，丁烷下跌16.8%。
• 化工品整体处于需求淡季：节前节后需求低迷，影响产品采购和运输，导致价格承压。但随着需求逐步启动，有望迎来库存回补，化工品价格或企稳回升。
• 银河景气指数为-4：表明市场整体偏弱，但部分品种如硫磺、聚合MDI、磷酸二铵等表现相对较好，显示行业仍有结构性机会。
• 重点推荐公司：建议关注沙隆达A、华峰氨纶、新都化工、万华化学、和邦股份、鲁西化工、华鲁恒升等公司，因其在景气周期中表现良好或有望保持增长。同时，建议关注受益于国四汽油升级的上海石化及中国石化。

关键信息

本周涨幅较大的品种

• 硫磺（高桥石化）：1350元/吨，周涨跌幅9.8%
• NYMEX天然气：5.2美元/桶，周涨跌幅9.4%
• 硫酸（苏州精细化98%）：270元/吨，周涨跌幅8.0%
• 聚合MDI（华东地区）：16800元/吨，周涨跌幅3.7%
• 磷酸二铵（美国海湾）：487美元/吨，周涨跌幅3.6%

本周跌幅较大的品种

• 液氯（华东）：300元/吨，周跌跌幅-50.0%
• 丁烷（地中海 EX-REF/STOR）：828元/吨，周跌跌幅-16.8%
• 丁二烯（上海石化）：10100元/吨，周跌跌幅-10.6%
• 丙烯酸（浙江卫星）：13000元/吨，周跌跌幅-7.8%
• 苯乙烯（华东地区）：11000元/吨，周跌跌幅-6.8%

行业分析

• 化肥和农药：尿素价格趋稳，硫磺价格上涨带动磷肥价格上涨，草甘膦持续上调，百草枯供需紧张，农药大企业订单稳定。
• 氯碱：液氯价格暴跌，原盐价格下跌，烧碱价格稳定，PVC价格下跌，电石价格下降。
• 聚氨酯：聚合MDI价格上涨，纯MDI价格稳定，TDI价格略有下跌，硬泡聚醚价格下跌。
• 化纤：涤纶短丝价格下跌，氨纶价格稳定，粘胶短纤价格略有上涨。
• 氟硅：氟化铝价格下跌，冰晶石价格稳定，R22和R134a价格稳定。
• 碳三碳四链：辛醇、正丁醇、丙烯酸、丁烷、丁二烯等产品价格下跌，丁酮价格下跌。

投资建议

• 推荐品种：重点关注硫磺、聚合MDI、磷酸二铵、草甘膦、氨纶等景气持续或有望回升的品种。
• 公司推荐：沙隆达A、华峰氨纶、新都化工、万华化学、和邦股份、鲁西化工、华鲁恒升等公司值得关注。
• 油品升级受益：国四汽油元旦实行，建议关注上海石化、中国石化等公司。

评级标准

• 推荐：行业或公司未来6-12个月表现优于市场平均，涨幅20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司未来6-12个月表现与市场平均接近。
• 中性：行业或公司未来6-12个月表现与市场平均相当。
• 回避：行业或公司未来6-12个月表现明显低于市场平均，跌幅10%及以上。

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行业展望

• 随着需求逐步启动，化工品价格有望企稳回升。
• 油气改革背景下，民营企业海外收购油气资源及涉足下游行业形成板块效应，相关公司值得关注。