20171215-财通证券-市场情绪仍不乐观_14页_1mb

文档内容总结

核心内容

2017年12月15日发布的市场分析报告指出，市场情绪依然不乐观，50ETF本周下跌1.71%，收于2.816。市场下跌导致买平值看跌期权收益率达到70%，熊市策略全面获益。波动率策略中，买入跨式期权收益率为0.96%，买入勒式期权收益率高达46.5%。

主要观点

• 市场表现：50ETF本周下跌，表明市场整体偏弱，投资者情绪谨慎。
• 期权策略表现：
  • 看跌期权策略表现优异，收益率显著提升。
  • 波动率策略中，买入勒式期权表现最佳，收益率达46.5%。
• 波动率与市场情绪：Ivix指数本周收于15.18，由于交易额萎缩和RV维持低位，短期有下降空间。
• 交易PCR变化：交易额PCR从周一的0.53上升到周五的1.13，显示市场对后市偏谨慎。
• 策略库：报告详细列出了多种期权策略的表现，包括方向性策略、波动率策略及期现套利策略，供投资者参考。

关键信息

50ETF走势

• 收盘价：2017年12月15日收于2.816。
• 涨跌幅：本周累计下跌1.71%。
• 波动率：已实现波动率为12.7%，波动率指数（IVIX）为15.18。

成份股调整

• 调整日期：12月11日。
• 收益观察：5只新进入上证50指数的股票中，有4只在调整日获得超额收益，与预期一致。
• 后续表现：其中3只股票在12月15日继续跑赢上证50指数。

期权类私募产品净值参考

• 主要产品：
  • 广发资管坚智量化期权：本周收益0.83%，净值为0.986。
  • 鑫鼎-隆盛1号期权对冲基金：本周收益-，净值为1.282。
  • 风鸣稳盈量化期权2号基金：本周收益-，净值为0.993。
  • 雷根期权套利策略：本周收益-，净值为1.4003。
  • 宽智期权宝1号：本周收益-，净值为1.0051。
  • 汇升期权一号：本周收益-，净值为1.0711。
  • 汇融期权1号：本周收益-，净值为0.8797。
  • 金潮期权套利三号：本周收益-，净值为1.1783。
  • 小强期权套利：本周收益-，净值为1.0176。
  • 瑞俊期权1号：本周收益-，净值为1.0092。
  • 泓利联盈期权一号：本周收益-，净值为1.062。
  • 星辰之双隆期权多策略3号：本周收益-，净值为1.0219。
  • 浙江和熙期权1号：本周收益-，净值为1.0361。
  • 信伟达期权博弈1号：本周收益-，净值为0.991。

策略表现

• 买看涨与看跌期权：
  • 看涨期权：本周总收益率为-68.29%，波动较大。
  • 看跌期权：本周总收益率为70.19%，表现强劲。
• 牛市趋势策略：
  • 备兑看涨：本周总收益率为-1.20%。
  • 牛市看涨期权价差：本周总收益率为-3.50%。
• 熊市趋势策略：
  • 合成空头：本周总收益率为11.15%。
  • 熊市看跌期权价差：本周总收益率为2.58%。
• 波动率策略：
  • 买入跨式：本周总收益率为0.96%。
  • 买入勒式：本周总收益率为46.45%，表现突出。
• 期现套利策略：
  • 转换套利：本周总收益率为-0.10%。
  • 反向期现套利：本周总收益率为-0.33%。

风险提示

• 本报告所提供的信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立作出投资决策，并咨询所在证券机构的投资顾问。

其他信息

• 分析师信息：陶勤英，分析师，SAC证书编号：S0160517100002，联系方式：taoqy@ctsec.com。
• 联系人信息：熊晓湛，联系人，联系方式：xiongx@ctsec.com。
• 相关报告：
  1. 《金融工程：波动率下行，市场悲观情绪缓和》2017-12-11
  2. 《金融工程：波动率、交易额PCR上升，情绪趋谨慎》2017-12-03
  3. 《金融工程：中国波指大跌，原因在于编制规则》2017-12-01

图表与数据

• 图表目录：包括50ETF收盘价、期权持仓量PCR、期权交易量PCR、期权交易额PCR、波动率、隐含波动率等图表。
• 表格目录：涵盖50ETF走势、银行指数走势、券商指数走势、期权持仓量、交易量、交易额、隐含波动率、私募产品净值、成份股调整收益等数据。

投资评级

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

• 行业评级：

  • 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

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