2021-07-26-牛津经济研究院-Europe_Inflation_threats_pose_dilemmas_for_CEE_policymakers_5页_338kb

中东欧的通胀威胁正给政策制定者带来严峻挑战，核心问题包括高通胀水平和多重驱动因素。原因主要有疫情后的经济反弹效应、大宗商品价格上涨（如能源和金属）、供需失衡（例如耐用消费品领域）以及劳动力市场紧张（尤其在波兰和匈牙利）。虽然许多通胀因素是暂时性的，但一些持久性风险可能引发通胀螺旋。

政策响应方面，捷克和匈牙利央行已开始加息，目标是管理通胀预期，但波兰央行的放松政策被视为过度谨慎，可能导致通胀失控。劳动力市场保持紧绷，结合宽松财政和产出缺口，可能加剧工资-价格循环。此外，财政政策在匈牙利和波兰面临压力，结构性因素如欧盟基金注入可能推进经济过度增长。

缓解因素包括货币升值（如捷克克朗和波兰兹罗提），这有助于抑制通胀，但政策偏差风险较高。展望未来，通胀可能持续，尤其是如果服务价格上涨与商品通胀结合。政策制定者需谨慎平衡增长与通胀控制，避免过度依赖货币贬值。