20230802-国联证券-中国库存周期走势与资产配置策略_存货周期拐点将至_工业周期将触底反弹_18页_1mb

报告焦点是库存周期的全球和中国视角分析，以及相应的资产配置策略。内容分析显示，全球库存周期正从被动去库存转向主动补库存，以美国为主导；中国目前仍处于被动去库存阶段，预计最早于四季度或明年第一季度切换至主动补库存。这基于行业数据如PMI和PPI的触底反弹。

资产配置建议：在当前被动去库存尾声阶段，建议采取短期低杠杆债券策略，同时增加股票和大宗商品配置，以捕捉经济修复机会。风险包括稳增长政策效果不佳、地产风险和历史周期参考性有限。

总结: 报告指出全球库存周期共振，中国将跟随启动补库；资产配置需适应周期轮动，减少债券、增持权益和大宗商品。