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塑料市场总结报告

核心内容

本报告发布于2025年4月18日，主要分析塑料期货市场走势及基本面情况，涉及供应、需求、库存、价格及外部因素等多个方面。

主要观点

• 期货市场走势：塑料2509合约近期呈现增仓震荡态势，价格区间在7111元/吨至7183元/吨之间，最终收盘于7143元/吨，低于60日均线，周跌幅为0.21%。
• 市场策略建议：建议塑料空单逐步止盈平仓，同时多PP05空LL05头寸也应逐步平仓。塑料05合约基差偏高，可考虑逢高做空。
• 供应端变化：独山子石化新HDPE、燕山石化新LDPE等检修装置重启开车，导致塑料开工率回升至90%左右，处于中性偏高水平。
• 需求端表现：PE下游开工率环比下降0.87个百分点至40.20%，整体仍低于近年同期水平。农膜需求持续下降，包装膜订单亦小幅下滑，下游需求恢复不及预期。
• 库存情况：石化库存在清明节假期期间有所累积，但节后去库速度较快，当前库存水平为近年同期偏低。
• 原料价格波动：原油价格上涨，布伦特原油07合约上涨至66美元/桶上方；东北亚乙烯价格环比下跌20美元/吨至870美元/吨，东南亚乙烯价格则保持稳定。

关键信息

供应情况

• 独山子石化新HDPE、燕山石化新LDPE装置重启，带动开工率上升。
• 新增产能包括万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期等，部分装置推迟投产。
• 塑料开工率目前处于中性偏高水平，约为90%。

需求分析

• PE下游整体开工率偏低，农膜需求下降明显，包装膜订单亦小幅下滑。
• 农膜旺季接近尾声，下游订单恢复缓慢，对高价原料的采购仍显谨慎。
• 3月制造业PMI上升，但新单跟进缓慢，开工提升幅度未达预期。

库存动态

• 石化库存在清明节假期期间有所增加，但节后去库迅速。
• 当前石化库存降至近年同期偏低水平，显示市场去库能力较强。

原料价格

• 布伦特原油价格在66美元/桶上方，受OPEC+补偿性检查及美国制裁伊朗原油出口影响。
• 东北亚乙烯价格下跌至870美元/吨，东南亚乙烯价格保持稳定在790美元/吨。

外部影响

• 美国加征关税对塑料下游制品出口造成不利影响。
• 乙烯进口受限，叠加原油价格上涨，对塑料成本形成支撑。

结论

塑料市场近期震荡运行，期货价格在7143元/吨附近波动，建议投资者逐步止盈空单，关注05合约基差机会。供应端有所恢复，但需求端仍偏弱，整体市场仍处于调整阶段。随着农膜旺季结束，包装膜及其他下游需求或逐步恢复，但短期内对高价原料的采购意愿仍不强。外部因素如全球贸易战缓和、原油价格波动等，也对市场走势产生一定影响。投资者应密切关注供需变化及政策动向，合理制定交易策略。

数据来源：Wind、博易大师
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
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