20220823-光大证券-新宙邦-300037.SZ-2022年半年报点评_电池化学品延续高增态势_有机氟化工及半导体材料势头强劲_4页_744kb

新宙邦（300037.SZ）2022年半年报总结

核心内容

新宙邦于2022年8月22日发布半年报，显示其在电池化学品、有机氟化工及半导体材料领域表现强劲，整体业绩符合市场预期。公司通过新增产能投放和研发投入，有效提升了市场份额和盈利能力，同时通过股权激励计划增强核心团队稳定性，推动公司长期发展。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年上半年，公司实现营收49.91亿元，同比增长95.22%；归母净利润10.04亿元，同比增长129.75%；扣非后归母净利润9.92亿元，同比增长148.65%。
• 业务板块表现：
  • 电池化学品：营收38.96亿元，同比增长120.14%，毛利率29.89%，同比提升2.47个百分点。
  • 有机氟化学品：营收5.40亿元，同比增长56.96%，毛利率61.35%，同比下降3.69个百分点。
  • 电容化学品：营收3.67亿元，同比增长12.52%。
  • 半导体化学品：营收1.58亿元，同比增长77.76%。
• 研发投入增加：2022H1研发投入为2.62亿元，同比增长51.07%，显示公司对技术升级和产品优化的重视。
• 产能扩张：公司持续推进电池化学品及半导体化学品产能建设，多个项目预计在2023-2024年完成，为未来增长奠定基础。
• 市场拓展：公司成功进军北美市场，与IVOX合资建设碳酸酯溶剂项目，推动全球化布局。

关键信息

股价与市场表现

• 当前价：49.35元
• 一年最低/最高：32.25元 / 88.01元
• 近3月换手率：174.57%

盈利预测与估值

股权激励计划

• 授予权益：不超过1113万股，约占公司当前股本总额的1.50%。
• 授予对象：包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员等。
• 归属比例：授予日后1/2/3年的归属权益数量分别占首次授予权益总量的40% / 30% / 30%。
• 财务目标：2022-2024年扣非后归母净利润目标分别为16/19/23亿元，解禁触发值分别为15/17/20亿元。

产能与项目进展

• 电池化学品：现有产能9.67万吨/年，2022H1产能利用率达90.06%，在建产能48.14万吨/年。
• 半导体化学品：现有产能30,350吨/年，2022H1产能利用率达60.38%，在建产能3万吨/年。
• 有机氟化学品：现有产能3,435吨/年，2022H1产能利用率达94.20%，在建产能29,200吨/年。

风险提示

• 产能建设风险
• 产品价格下滑
• 原料成本上涨
• 下游需求不及预期

总结

新宙邦在2022年上半年表现出色，电池化学品、有机氟化工及半导体材料业务均实现显著增长。公司通过持续扩产和研发投入，增强了市场竞争力和盈利能力，同时通过股权激励计划提升团队稳定性。未来，随着新能源、半导体等行业的持续发展，公司有望进一步受益，实现业绩稳步增长。尽管存在一定的风险因素，但公司整体基本面良好，盈利预测与估值显示其具有较高的投资价值。