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沪铅期货周报总结（2022年3月18日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国2月工业产出和制造业产出环比上升，显示经济活动有所回暖。
• 中国汽车产量同比上升11.1%，新能源汽车产量同比激增150.5%，带动铅需求。
• 中国规模以上工业增加值同比实际增长7.5%，显示整体工业景气度提升。

利空因素：

• 美联储宣布加息25个基点，并表示最快5月开始缩表，市场对加息预期已有消化。
• 中国有色金属工业协会预测，年中后期主要金属价格将出现震荡回调。

3. 市场观点与策略建议

• 俄乌冲突持续，市场避险情绪未减，对全球金融市场造成阶段性波动。
• 原油、天然气等能源价格虽有所回落，但仍维持高位，短期供应紧张局面未改。
• 铅供需两端均有增量，但供应端复苏更快，整体供应偏向宽松。
• 操作建议：沪铅主力合约建议在15000-16000元/吨区间操作。

二、市场数据分析

1. 铅期货价格走势

• 进口亏损：截至3月18日，铅进口亏损为1,201.12元/吨，较3月10日下降894.94元/吨，降幅达42.70%。
• 多空持仓：
  • 永安期货沪铅多头持仓为489手，较3月11日减少2004手。
  • 永安期货沪铅空头持仓为1754手，较3月11日增加807手。
• 总持仓额：沪铅总持仓额为686,516.87万元，较3月11日减少107,479.71万元，降幅为13.54%。
• 价差走势：
  • 主力与次主力合约价差为15元/吨，较3月11日增加60元/吨。
  • 近月与远月价差为15元/吨，较3月11日减少10元/吨。

2. 现货价格分析

• 国内现货价格：长江有色市场1#铅平均价为15375元/吨；上海、广东、天津现货价格分别为15120元/吨、15075元/吨、15100元/吨。
• LME现货价格：LME3个月铅期货价格为2246美元/吨，LME铅现货结算价为2235美元/吨。
• 升贴水：
  • 国内1#铅升贴水为-155元/吨，较3月11日减少25元/吨。
  • LME铅近月与3月价差为升水19.5美元/吨，3月与15月价差为升水44.5美元/吨。

3. 库存情况

• 上期所精炼铅库存：截至3月18日为104,010吨，较上周减少2,226吨。
• 电解铅仓单库存：截至3月18日为97,149吨，较3月11日增加704吨。
• LME铅库存：截至3月17日为38,675吨，较3月10日减少575吨。
• 库存季节性分析：当前LME铅库存处于五年来最低水平。

三、关键信息总结

• 供应端：电解铅产量环比上升，再生铅产量同比大幅增长，但废电瓶供应不足限制产能释放。
• 需求端：汽车行业产销量呈上升趋势，3月预计迎来产销拐点，拉动铅需求。
• 市场情绪：俄乌冲突持续影响避险情绪，但能源价格回落，市场波动有所减缓。
• 操作建议：沪铅主力合约建议在15000-16000元/吨区间操作，关注库存变化与政策动向。

四、免责声明

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