20221127-天风证券-医药生物周观点_当前医药行情看法（三）_疫情新形势下的医药投资展望_3页_326kb

医药生物行业投资总结

核心内容概述

本报告为2022年11月27日发布的医药生物行业证券研究报告，重点分析了疫情新形势下的医药投资机会与策略。报告指出，尽管当前医药板块整体表现承压，但随着疫情防控政策的优化，行业将迎来新的发展契机，建议投资者关注具有刚性需求恢复属性和创新药产业链相关的领域。

主要观点

1. 疫情新形势下的医药投资展望

• 疫情发展态势：国家进一步优化疫情防控措施，疫情进入新阶段，传播范围和规模可能扩大。
• 区域情况：北京、广州、重庆等地区疫情形势复杂严峻，需持续关注。
• 政策导向：疫情防控将高效统筹与经济社会发展，科学精准防控是重点。
• 行业影响：尽管短期内行业基本面可能面临挑战，但中期来看，刚性需求将逐步恢复。

2. 投资主线建议

• 防疫主线：涵盖防疫与疫后复苏双重属性，重点关注医疗服务、连锁药店和药品领域。
• 刚需恢复：受疫情影响较大的院内用药、刚性消费及医院耗材板块有望迎来复苏。
• 医药主题：聚焦创新药产业链和具有弹性空间的个股。

关键信息

一、行业动态

• 疫情防控政策：国务院联防联控机制强调坚持“外防输入、内防反弹”和“动态清零”策略，要求科学精准防控。
• 药品进展：盐野义公司口服3CL蛋白酶抑制剂ensitrelvir(S-217622)获日本PMDA批准，用于治疗新冠。

二、市场观察

• 板块表现：上周医药生物板块下跌4.88%，年初至今下跌19.18%，整体处于回调阶段。
• 趋势判断：当前医药板块面临一定压力，但长期投资价值仍具吸引力。

三、策略建议

• 投资逻辑：基于“需求足够刚性”、“正向政策支持”、“估值相对低位”三个维度筛选投资机会。
• 主线优先级：
  1. 防疫主线（医疗服务、连锁药店、药品）
  2. 刚需恢复（院内用药、刚性消费、医院耗材）
  3. 医药主题（创新药产业链、弹性个股）

四、具体推荐个股

• 防疫主线：国际医学、海吉亚医疗（H）、信邦制药、锦欣生殖（H）、固生堂（H）、三星医疗、爱尔眼科、通策医疗
• 连锁药店：一心堂、健之佳、大参林、老百姓、益丰药房
• 药品：康缘药业、济川药业
• 院内用药：恒瑞医药、信立泰、恩华药业、海思科
• 刚性消费：长春高新、爱博医疗
• 医院耗材：南微医学、爱康医疗（H）、惠泰医疗、微电生理-U
• 创新药产业链：百济神州、益方生物、康诺亚（H）、贝达药业、信达生物（H）、科济药业（H）、荣昌生物、君实生物；药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、金斯瑞生物科技（H）、皓元医药
• 弹性个股：吉贝尔、诚益通、迪瑞医疗、新天药业、悦康药业

风险提示

• 市场震荡风险
• 研发进展不及预期
• 外延整合不及预期
• 疫情风险

投资评级

分析师信息

• 分析师：杨松
• 执业证书编号：S1110521020001
• 邮箱：yangsong@tfzq.com

其他声明

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