20250707-中原期货-鸡蛋周报_现货弱势不改_预期依旧偏强_15页_1mb

鸡蛋周报摘要（2025-07-07）

市场概述

鸡蛋市场面临供应过剩与季节性需求变化的双重态势。短期现货价格受天气及供需压制，但周期转换节点有望带来阶段性反弹。

供应分析

• 产能高位运行：当前在产蛋鸡存栏持续偏高，新增产能维持高位，但补栏速度有所放缓。
• 淘汰产能逐步提升：高温影响能效，落后产能淘汰进入主动阶段，但进度尚未加速。
• 价格趋势：
  • 淘汰鸡价格探底后出现反弹（4.51元/斤）。
  • 淘汰量逐步接近峰值。

需求分析

• 季节转换阶段：
  • 学生放假暂时抑制需求，但旅游旺季（夏季）及中秋备货将逐步带来支撑。
• 市场反应：
  • 下游采购谨慎，市场走货积极性阶段性变化，等待消费提振信号。

成本与利润

• 饲料成本下降：
  • 玉米和豆粕价格出现震荡回落。
  • 综合饲料成本维持在2.5元/斤左右，养殖综合成本约2.8元/斤。
• 养殖利润：
  • 利润跌破饲料成本线，进入深度亏损，阶段性产能收缩压力加大。

市场逻辑与策略

核心逻辑

• 短期利空：高供叠加天气影响，现货价格承压。
• 中期看点：7月至8月高温可能削弱能效，产能淘汰加速；需求端进入季节性回暖周期。

操作建议

• 策略一：低位建仓
  等待下跌后的阶段反弹介入，关注低位买入机会。
• 策略二：反向套利
  鸡蛋近月合约（如JD2507、JD2508）与远月合约（JD2509、JD2510）价差扩大，建议介入反套。

价格与基差

• 期货表现：近月合约维持升水，中期或触底寻涨。
• 基差趋势：
  • 现货基差整体在低位。
  • 随季节转向、旺季启动，基差有望逐步走强。

风险与机遇

• 供应风险：淘汰进度不及预期或将延迟周期转换拐点。
• 需求风险：疫情或极端天气抑制消费复苏。
• 核心机会：
  • 季节性需求转强（春夏旅游、中秋备货）带来的价格弹性。
  • 产能淘汰加速带来的供应端利多。

以上观点请结合实仓谨慎研判，仅供参考。