20180419-天风证券-晨会集萃_19页_607kb

报告摘要

本次晨会集萃涵盖了多个行业的重点推荐与买方观点，分析了A股市场表现、宏观经济数据、海外金融市场情况以及部分重点公司的业绩与未来展望。整体来看，市场呈现多行业增长态势，尤其是电子、医药、化工、交运等板块，同时提到了中美贸易战背景下对核心资产的关注，以及对降准政策的解读。

信维通信（300136）
- 2017年营收增长42.35%，净利润增长67.25%，盈利能力增强。
- 计划成立微纳光电研究院，布局智能终端光学元件。
- 未来三年仍处于高增长期，射频、天线、新材料、新客户表现有望超市场预期。
- 预计18-19年归母净利润分别为15.2/21.1亿元，对应PE分别为22.9/16.4倍。
- 维持目标价54元，买入评级。
欣旺达（300207）
- 2017年营收增长74.43%，净利润增长20.86%，业绩持续增长。
- 重点布局消费锂电、笔记本电池、智能硬件及储能领域。
- 预计18-19年EPS分别为0.60和0.81元，对应PE为18.5倍，维持买入评级。
联合光电（300691）
- 2017年营收增长27.4%，净利润增长9.16%，业绩稳步提升。
- 主要客户集中在安防领域，未来将拓展消费电子、无人机、虚拟现实等领域。
- 预计18-20年EPS为1.55、2.53、3.8元，维持买入评级。

通化东宝（600867）
- 2017年收入增长24.75%，净利润增长30.52%，业绩增长稳健。
- 三代胰岛素甘精胰岛素有望年底获批上市，打开新成长空间。
- 预计18-20年EPS分别为0.64、0.84、1.11元，对应PE分别为39、29、22倍。
- 维持买入评级。
美年健康（002044）
- 2017年营收增长102.25%，净利润增长81.11%，业务规模扩大。
- 完成对慈铭体检72.22%股权收购，提升整体业绩。
- 高端体检项目助力客单价提升，未来有望实现更高增长。
- 预计18-20年净利润为9.49/14.31/20.8亿元，EPS分别为0.3/0.46/0.67元，维持买入评级。

长青股份（002397）
- 2017年1-6月净利润增长30%-60%，超出市场预期。
- 吡虫啉价格中枢上移，预计18年产能扩大，进一步提升业绩。
- 预计18-20年净利润为3.1/3.9/4.6亿元，现价对应PE为15X，维持“增持”评级。

豫园股份
- 增资浙江复逸，间接持有以色列化妆品品牌AHAVA。
- 完善快乐时尚战略版图，提升盈利能力。
- 预计18-19年净利润为30/40亿元，EPS为0.75/0.99元，维持“买入”评级。
拼多多
- 成为电商黑马，用户增长迅速，注册用户超3亿，MAU达1.14亿。
- 依托微信生态和低线城市市场，未来增长潜力大。
- 获得腾讯30亿美金融资，估值约150亿美金。

A股市场
- 上证综指3091.4，涨0.8%
- 沪深300 3766.28，涨0.47%
- 创业板指1822.26，涨2.16%
- 市盈率（PE）：沪深A为18倍，创业板为51倍
- 市净率（PB）：沪深A为1.9倍，创业板为4.5倍
宏观数据（2017年12月 vs 2018年3月）
- 工业增长：6.2% → 6.0%
- CPI：2.9% → 2.1%
- PPI：3.7% → 3.1%
- 新增贷款：1.17万亿元 → 1.02万亿元
- M2：8.8% → 8.2%
- BDI：1014 → 948（周度）
海外市场表现
- 香港恒生：30284.25，涨0.74%
- 道琼斯：24786.63，涨0.87%
- 纳斯达克：7281.10，涨1.74%
- 标普500：2706.39，涨1.07%
- 其他市场如日经225、德国DAX等均呈上涨趋势。

豫园股份：维持买入评级，目标价未提及。
通威股份：维持买入评级，预计2018-2020年EPS为0.65/0.9/1.04元，对应PE分别为15/11/10倍。
林洋能源：维持买入评级，预计2018-2020年净利润分别为10.38/12.78/14.5亿元，EPS为0.59/0.72/0.82元，对应PE分别为13/10/9倍。
华体科技：维持买入评级，预计18-20年EPS为1.06/1.62/2.32元，对应PE分别为24/15/11倍。
杉杉股份：维持买入评级，预计18-19年EPS为0.92/1.14元，对应PE分别为19.2/15.5倍。
旗滨集团：维持买入评级，预计18年PE为12倍，目标价8.5元。
信维通信：维持买入评级，目标价54元。
美年健康：维持买入评级，EPS分别为0.3/0.46/0.67元，对应PE分别为39/29/22倍。
通化东宝：维持买入评级，预计18-20年EPS分别为0.64、0.84、1.11元，对应PE分别为39、29、22倍。