20181021-光大证券-光大金工量化周报__业绩趋势组合（中证800内）本周超额基准4.02个百分点_24页_3mb

业绩趋势组合（中证800内）本周超额基准4.02个百分点

核心内容概述

本周（2018年10月8日至10月12日），光大金工业绩趋势组合在中证800内表现出色，超额基准达到4.02个百分点。具体来看，多因子模型与业绩趋势模型均显示出一定的超额收益能力，而行业基本面选股策略表现分化，部分行业表现优于基准，部分则跑输基准。

多因子模型表现

本周表现

• 光大Alpha1.0（全A150）：本周下跌3.49%，跑赢中证500指数0.02个百分点；2018年以来累计下跌23.96%，跑赢中证500指数14.14个百分点。
• 光大Alpha2.0（因子择时全A150）：本周下跌3.20%，跑赢中证500指数0.32个百分点；2018年4月2日样本外跟踪以来累计下跌27.05%，跑赢中证500指数8.19个百分点。
• 光大Alpha中证500指数增强：本周下跌3.47%，跑赢中证500指数0.04个百分点；2018年9月1日样本外跟踪以来累计下跌12.57%，跑赢中证500指数2.49个百分点。

因子表现

• 质量因子（EPS、OPM、ROA、ROE）与估值因子（DP）表现较好，正向收益较高。
• 动量因子（Momentum_1M、Momentum_3M）、规模因子（FC、MC）、杠杆因子（Debt_Asset）等表现较差，负向收益较高。

业绩趋势模型表现

业绩趋势选股策略

• 本周收益率为-1.33%，超额基准2.25个百分点。
• 自2018年7月16日调仓以来收益率为1.65%，超额基准1.90个百分点。
• 在回测期内（2009-01-01至2018-10-19）年化收益为36.37%，年化超额收益为18.68%，信息比率为1.59。
• 若仅在中证800成分股内选股，年化收益为29.63%，年化超额收益为19.27%，信息比率为1.17。

业绩趋势行业轮动策略

• 本周收益率为-3.60%，超额基准0.36个百分点。
• 自2018年10月8日调仓以来收益率为-11.72%，跑输基准1.28个百分点。
• 回测期内年化收益为25.52%，年化超额收益为13.40%，信息比率为1.87，月度胜率为63.56%。

行业基本面选股策略表现

必需消费品行业

• 本周收益率为-3.18%，超额基准0.80个百分点。
• 回测期内年化收益为24.00%，年化超额收益为9.95%，信息比率为1.18。
• 选股主要从毛利成长和运营效率改善两个角度进行筛选。

建筑行业

• 本周收益率为-4.11%，跑输基准0.58个百分点。
• 回测期内年化收益为21.2%，年化超额收益为15.6%，信息比率为1.53。
• 选股主要从成长能力和资金周转能力两个角度进行筛选。

金融行业

• 本周收益率为1.31%，超额基准1.33个百分点。
• 回测期内年化收益为10.60%，年化超额收益为6.37%，信息比率为1.25。
• 选股分别在银行、证券、保险三个细分行业构造策略，关注资产质量、市净率和投资收益。

可选消费品行业

• 本周收益率为-2.51%，超额基准0.69个百分点。
• 回测期内年化收益为33.6%，年化超额收益为15.8%，信息比率为1.83。
• 选股主要从盈利能力和运营效率两个角度进行筛选。

装备制造业

• 本周收益率为-5.63%，跑输基准2.09个百分点。
• 回测期内年化收益为30.6%，年化超额收益为17.1%，信息比率为1.95。
• 选股主要从盈利能力、资产周转率、现金流和估值四个角度进行筛选。

钢铁&建材行业

• 本周收益率为-6.25%，跑输基准1.57个百分点。
• 回测期内年化收益为-4.1%，年化超额收益为27.4%，信息比率为3.59。

业绩趋势行业轮动模型推荐行业

10月份推荐行业包括：橡胶制品、稀有金属Ⅲ、锦纶、氟化工、陶瓷、超市、连锁、医疗器械、医疗服务、网络接配及塔设，均按照中信三级行业分类。

风险提示

• 所有模型表现均基于历史数据，存在模型失效的风险。
• 投资决策需结合市场环境与风险承受能力，谨慎参考。

分析师与联系人信息

• 分析师：
  • 刘均伟（执业证书编号：S0930517040001）
  • 周萧潇（执业证书编号：S0930518010005）
• 联系人：
  • 古翔（电话：021-22169325）
  • 董天韵（电话：021-22169042）