20251125-大越期货-纯碱早报_17页_1mb

市场观点：纯碱短期预计震荡偏空运行，主要受基本面疲弱影响。

关键因素：

• 基本面偏空：供给高位（高开工率、产量），需求下滑（浮法玻璃和光伏玻璃日熔量减少）。
• 基差为负：河北沙河重质纯碱现货价1135元/吨，期货价格1183元/吨，基差-48元，显示期货升水现货。
• 库存高企：全国纯碱厂内库存164.44万吨，较前一周下降3.68%，但高于五年均值。
• 盘面偏空：价格在20日线下方，20日线向下倾斜。
• 主力持仓净空：空头占据优势。

支撑因素：

• 利多：设备检修导致供应恢复慢，纯碱生产利润处于历史低位。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期可能导致价格波动。

总体分析：供需错配持续，短期震荡偏空，投资者需谨慎管理风险。