20260722-五矿期货-橡胶及纸类期权早报_6页_1mb
报告摘要
橡胶及纸类期权早报总结
核心内容概述
本报告为2026年7月22日五矿期货有限公司发布的橡胶及纸类期权早报，涵盖合成橡胶（BR）与天然橡胶（RU）的期权市场数据、因子分析、行情解读及策略建议。
标的期货市场数据
合成橡胶（BR）
- 标的合约：br2609
- 最新价：13655元
- 涨跌：-110元
- 涨跌幅：-0.79%
- 成交量：242,415手，较前日增加7,535手
- 持仓量：82,517手，较前日增加2,280手
天然橡胶（RU）
- 标的合约：ru2609
- 最新价：16815元
- 涨跌：-140元
- 涨跌幅：-0.82%
- 成交量：259,876手，较前日减少693手
- 持仓量：107,140手，较前日减少1,502手
期权因子分析
合成橡胶（BR）
- 成交量PCR：1.32，较前日变化+0.62
- 持仓量PCR：1.19，较前日变化+0.08
- 隐含波动率：维持在年平均隐波率36.36%上方，加权隐波率为41.10%，较前日下降1.96%
- 压力位：15000元
- 支撑位：13000元
天然橡胶（RU）
- 成交量PCR：1.24，较前日变化+0.23
- 持仓量PCR：0.60，较前日变化+0.02
- 隐含波动率：维持在年平均隐波率24.62%上方，加权隐波率为21.42%，较前日下降0.08%
- 压力位：18000元
- 支撑位：16000元
行情解读
合成橡胶（BR）
- br2609合约昨日下跌0.79%，成交量和持仓量均有所增加，显示市场参与者情绪趋于活跃。
- 隐含波动率维持在年均值上方，表明市场对价格波动的预期较高。
- 持仓量PCR为1.193，位于近一年来的92.65%水平，显示看涨期权持仓占比相对较高。
- 从期权角度分析，压力位为15000元，支撑位为13000元，市场可能在该区间内震荡。
天然橡胶（RU）
- ru2609合约昨日下跌0.82%，成交量小幅减少，持仓量显著下降，显示市场观望情绪增强。
- 隐含波动率维持在年均值上方，但波动幅度较小，市场预期相对稳定。
- 持仓量PCR为0.6011，位于近一年来的99.59%水平，表明看跌期权持仓占比较高。
- 压力位为18000元，支撑位为16000元，市场可能在该区间内波动。
期权策略建议
合成橡胶（BR）
- 方向性策略：建议构建看涨期权牛市价差组合策略，如：B_BR2608C13000 和 S_BR2608C14200，以获取潜在的上涨收益。
天然橡胶（RU）
- 波动性策略：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_RU2609P16000 和 S_RU2609C17500，以获取期权时间价值，同时保持delta中性。
- 方向性策略：无明确建议。
关键信息总结
- 市场情绪：合成橡胶市场参与者情绪相对活跃，而天然橡胶市场趋于观望。
- 隐含波动率：合成橡胶隐含波动率高于天然橡胶，市场预期波动较大。
- 持仓分布：合成橡胶看涨期权持仓占比高，天然橡胶看跌期权持仓占比高。
- 价格支撑与压力：合成橡胶支撑位为13000元，压力位为15000元；天然橡胶支撑位为16000元，压力位为18000元。
- 策略方向：合成橡胶偏向看涨方向，天然橡胶偏向波动性策略。
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