建材行业专题研究：首提止跌回稳，沿超跌修复、大宗涨价、出海三个方向进攻-240930-东方财富证券-20页_1mb

建材行业专题研究报告总结

本报告分析了2024年9月30日发布的建材行业专题研究，焦点是“止跌回稳”概念，基于超跌修复、大宗涨价和出海三个方向展开。

投资要点概述
政治局会议强调房地产市场止跌回稳，政策包括严控增量、优化存量、调整住房限购，配合一揽子货币经济政策，如降低存款准备金率和存量房贷利率。这预示地产基本面修复，带动消费建材企业需求回升。消费建材龙头受益于市场份额扩大和估值修复，重点企业包括东方雨虹、伟星新材、三棵树等。Q4大宗建材如水泥、玻璃、玻纤有望因供给收缩和需求回暖价格上涨，推荐海螺水泥、上峰水泥等。出海企业受美联储降息利好，海外产能布局的企业如中国巨石、华新水泥将受益。风险涉及基建和地产需求下滑、毛利率压力及海外不确定性。

核心建议

• 主线一：地产修复与消费建材 消费建材企业因渠道优势和产品多样化在小B端及C端需求中受益，估值修复空间大。
• 主线二：Q4大宗弹性 水泥限产预计推涨价格，玻璃和玻纤等补充弹性机会。
• 主线三：出海扩张 美联储降息提升海外需求和汇率优势，占有海外产能的企业获益最甚。

总体结论
报告认为，基于政策支持和行业基本面改善，消费建材和大宗建材企业有良好增长弹性，投资者应关注相关股票。风险监控包括需求不及预期和外部环境变化。

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