20130724-渤海证券-估值溢价率延续提升趋势_寻找相对低估标的_13页_632kb

通信行业7月第4周周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所分析师张博于2013年7月24日发布的通信行业周报，内容涵盖行业走势、估值情况、投资策略、行业要闻、A股上市公司公告等关键信息，旨在为投资者提供对通信行业近期动态和投资方向的参考。

主要观点

1. 行业走势

• 通信行业整体表现强劲：近五日通信行业强于沪深指数，多数个股呈现正收益。
• 涨幅显著的个股：数码视讯涨幅21.42%，金亚科技20.52%，初灵信息20.27%，广电设备、4G产业链、宽带相关及专网个股表现突出。
• 估值溢价率持续上升：通信设备板块TTM估值为47.37倍，相对于全体A股的估值溢价率为310.4%，估值和溢价率均呈上升趋势。

2. 投资策略

• 中长期策略：建议注重安全边际，逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备等子行业。
• 短期策略：建议挖掘相对低估值股票，维持股票池不变，重点推荐佳讯飞鸿、海能达、数码视讯、烽火通信、恒宝股份，短期可关注达华智能。

关键信息

1. 行业要闻

政策动态

• 民企参与移动转售试点积极：工信部表示民营企业对移动通信转售业务试点合作反应积极，支持通过多种方式进入基础电信运营市场。
• LTE频谱资源规划：工信部已规划适用于LTE发展的频率资源，推动TD-LTE扩大规模试验，预计年内发放4G牌照。

国内运营

• 中国电信3G用户增长：6月新增3G用户309万，累计达8733万；新增CDMA用户226万，移动用户总数达1.745亿。
• 中国联通3G网络升级：3G基站达33.1万个，全网开通21M HSPA+网络，部分区域升级至42Mbps。

海外运营

• Line全球用户突破2亿：Line在6个月内新增用户1亿，覆盖多个平台，计划扩大海外市场本地贴纸数量。
• O2德国计划推出VoLTE服务：预计2014年第一季度推出VoLTE服务，扩展4G网络覆盖。

2. A股上市公司公告

• 永鼎股份：中标孟加拉国150MW双燃料电厂项目，合同金额约1.68亿美元。
• 中兴通讯：2013年上半年营收下降11.57%，但净利润同比增长23.47%。
• 中天科技：中标南方电网海上风电项目，标的金额超1亿元。
• 亨通光电：预计2013年半年度净利润同比下降50%~80%。

估值与投资建议

• 通信设备板块估值提升：TTM估值为47.37倍，估值溢价率310.4%，表明市场对通信行业整体持乐观态度。
• 个股表现差异明显：部分个股因4G产业链、宽带相关等主题表现突出，而部分个股因市场调整出现下跌。
• 投资建议：中长期看好4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备等子行业，短期建议关注低估值股票。

总结

本周通信行业延续强势表现，估值溢价率持续提升，显示出市场对通信板块的乐观预期。从行业要闻来看，政策支持和运营数据改善为行业注入动力，尤其是4G发展和LTE牌照发放预期。从公司层面看，部分企业因中标或业绩增长受到市场关注，但也有公司面临业绩下滑压力。分析师建议投资者关注4G产业链、广电设备等细分领域，同时留意低估值个股的投资机会。