20250411-宝城期货-焦煤焦炭周报_贸易压力发酵_煤焦弱势震荡_9页_874kb

宝城期货焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所涂伟华撰写，分析了2025年4月11日当周焦煤与焦炭的市场表现及基本面情况。报告指出，受中美贸易摩擦影响，焦炭和焦煤期货价格均呈现弱势震荡态势。短期内，焦炭市场因成本端支撑不足和出口压力而承压，而焦煤则因供需格局宽松及政策不确定性维持偏弱走势。

主要观点

焦炭

• 价格走势：焦炭期货价格低位运行，受中美贸易摩擦和国内需求担忧影响。
• 现货提涨：清明节前后，焦化厂开启首轮提涨，但钢厂尚未落实，提涨阻力较大。
• 基本面分析：
  • 成本端：焦煤供需宽松，对焦炭成本支撑不足。
  • 需求端：出口压力持续，内需受地产拖累，整体偏弱。
• 产业数据：
  • 独立焦化厂产能利用率环比微增，但吨焦盈利仍为负值。
  • 下游钢厂盈利率小幅回升，但增产动力有限。
• 结论：短期基本面好转与中长期偏空预期交织，焦炭期货预计偏弱震荡，关注国内内需提振政策。

焦煤

• 价格走势：焦煤期货价格受市场情绪影响宽幅波动，缺乏明显向上驱动。
• 供需情况：
  • 供应端：国内焦煤产量稳定，进口量小幅下降，但整体供应仍偏高。
  • 需求端：焦炭产量微增，但焦煤需求增长有限。
• 库存数据：
  • 焦煤库存整体偏高，港口及钢厂库存均环比增加。
  • 523家炼焦煤矿精煤日均产量高于去年同期，显示供应充足。
• 结论：中长期供需格局宽松，出口压力持续，若无新增利好政策，焦煤期货预计维持偏弱震荡。

关键信息

1. 市场回顾

• 焦炭现货价格：
  • 日照港准一级平仓价：1,390元/吨
  • 青岛港准一级出库价：1,330元/吨
• 焦煤现货价格：
  • 甘其毛都口岸蒙煤：1,080元/吨
  • 京唐港山西产：1,400元/吨
  • 京唐港澳洲产：1,310元/吨
• 期现价差：焦炭和焦煤期货与现货价差均处于低位，显示市场情绪偏弱。

2. 基本面分析

供应端

• 焦炭：
  • 230家独立焦化厂产能利用率：72.99%
  • 焦炭日均产量：52.16万吨
• 焦煤：
  • 110家洗煤厂开工率：62.7%
  • 洗煤厂日均产量：52.86万吨
  • 精煤库存：192.96万吨

需求端

• 焦炭：
  • 钢厂盈利率：53.68%
  • 高炉产能利用率：90.19%
  • 日均铁水产量：240.22万吨
• 焦煤：
  • 焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计：112.25万吨

库存情况

• 焦炭库存：
  • 230家独立焦化厂焦炭库存：65.9万吨
  • 247家钢厂焦炭库存：668.0万吨
  • 四大港口焦炭总库存：233.09万吨
• 焦煤库存：
  • 全样本独立焦化厂焦煤库存：965.69万吨
  • 247家钢厂焦煤库存：779.63万吨
  • 炼焦煤矿精煤库存：335.5万吨
  • 港口焦煤库存：348.92万吨

焦化利润

• 30家样本焦企吨焦盈利：-49元/吨
• 周环比：+4元/吨，亏损缩小但增产动力有限。

结论

• 焦炭：短期基本面略有改善，但中长期仍面临出口压力和需求担忧，期货价格预计偏弱震荡。
• 焦煤：供需格局宽松，出口压力持续，缺乏向上驱动，近期走势仍受政策和市场情绪影响。

免责条款

本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。宝城期货不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。

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