20251110-国泰期货-镍_高库存累增与印尼风险博弈_低位震荡_不锈钢_弱现实拖累钢价_短线低位震荡_3页_598kb

期货研究报告总结

镍分析

• 镍市场基本面面临高库存累增的挑战，同时需关注印尼林业工作组接管部分地区镍矿资源对供应的影响。近期，印尼暂停俄镍进口补贴，或对镍进口利润产生扰动。展望未来，印尼放慢矿产审批程序，调整铜镍相关冶炼项目审批限制，对镍产业链的生产活动形成不确定性影响，风险管理需警惕印尼政策变化与库存压力并存的局面。

不锈钢分析

• 不锈钢价格受现实供需偏弱拖累，短期呈现低位震荡趋势，市场波动性较低。

宏观及行业动态

• 印尼政府动作频繁，如接管PT Weda Bay Nickel矿区并处罚罚款，对镍矿供应造成轻微扰动；同时对190家采矿公司实施制裁，暂停新冶炼许可证发放并限制“受限制产品”类别（包括镍Matte、MHP等），可能对项目投产时间形成制约。
• 中国暂停对俄镍、铜的非官方补贴政策。
• 印尼能矿部发布部长令，加速2026年矿山审批流程，可能影响未来镍矿产量节奏。
• 美国总统特朗普宣布拟对中国加征100%关税并对关键软件实施出口管制，可能引起市场对全球经济形势和贸易关系波动的关注。

市场趋势力指标提示

• 镍和不锈钢市场趋势强度均为中性，建议投资者密切关注宏观及政策变动。

免责声明

• 本报告属公司内部研究，不构成投资建议，仅反映当日报价数据，使用前请审慎注意市场变化，不承诺利润且不承担使用后果。