20140707-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_消费材料持续发力_医药继续看多_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报(20140707) 总结

核心内容概述

本报告总结了华夏上证行业ETF的投资策略及最新推荐结果，重点分析了“钟摆模型”择时策略与“择时组合投资策略”的应用效果，并对当前各行业ETF的表现进行了评估。

主要观点

• 行业表现：当前上证消费、上证医药和上证材料行业ETF表现强势，均存在持续走强动量机会。
• 投资策略：
  • 实战投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略（钟摆模型）利用行业成分股的市场表现和行业指数的相对优势曲线，判断行业趋势。
  • 实战投资策略二：基于钟摆模型的择时结果，构建等权重ETF组合，实现动态配置，以获取超额收益。
• 策略效果：
  • 2013年全年，组合投资策略超额收益为28.7个百分点。
  • 2014年以来，组合投资策略超额收益为7.1个百分点。
  • 样本内（2009-2012）表现优异，相对沪深300指数的超额收益达2.42，季度和年度胜率分别为84%和100%。

关键信息

一、华夏上证行业ETF一周收益率（20140707）

二、实战投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略

• 策略原理：
  • 利用行业成分股的超额收益天数占比衡量个股强弱。
  • 通过计算平均情况（A）与分歧度（S）的比值（A/S）判断行业趋势。
  • 同时结合行业指数的相对优势线（RS）判断行业整体趋势。
• 信号判断：
  • 当A/S与RS指标同时看多时，判断行业走强。
  • 当指标出现矛盾时，认为行业趋势将延续。
• 策略表现：
  • 在样本外（2013年以来）对各行业ETF配置的收益均能有效获取相对沪深300的超额收益。
  • 可及时提示超配或低配行业，帮助投资者把握市场动向。

三、实战投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略

• 策略原理：
  • 当看多1个或多个行业时，等权重持有相应ETF。
  • 当所有行业看空时，持有沪深300指数。
  • 在行业趋势转换时，进行ETF的调入调出及权重调整。
• 策略表现：
  • 样本外（2013年以来）相对沪深300指数的超额收益为1.40。
  • 季度胜率83.4%，年度胜率100%。
  • 截至2014年，超额收益为7.1个百分点。
• 当前配置：
  • 组合持有上证消费、上证医药和上证材料。

四、最新推荐结果

分析师信息

• 分析师：郑源
• 联系方式：
  • 电话：0755-21515619
  • 邮箱：zhengyuan@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130511050001

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

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