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国民经济开局总体平稳，关注国家支持和重点发展方向—策略动态点评总结

核心内容

2022年4月18日，国家统计局发布一季度经济数据，显示国民经济开局总体平稳。国内生产总值（GDP）达27.02万亿元，同比增长4.8%。尽管面临疫情反复、全球逆全球化趋势以及能源价格上升等多重压力，国内经济仍保持正增长，展现出较强的韧性。

主要观点

1. GDP增长态势

• 一季度GDP同比增长4.8%，较往年高基数下增速有所放缓。
• 两年平均增速为4.5%，显示经济恢复态势延续。
• 2022年政府工作报告设定GDP增速目标为5.5%左右，表明“稳增长”仍是政策重点。

2. 行业表现

• 工业增加值：同比增长6.5%，显示工业领域保持良好增长。
• 固定资产投资：同比增长9.3%，其中基础设施投资增长8.5%，表明基建投资持续发力。
• 消费数据：社会消费品零售总额同比增长3.3%，增速相对较低，主要受疫情对接触性服务业的影响。

3. 疫情对经济的影响

• 服务业生产指数同比增长2.5%，较其他行业偏低，尤其是铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业受疫情影响较大。
• 随着国产新冠特效药的正式应用，二季度服务业对GDP的拖累有望减缓。

4. 政策支持

• 4月15日央行再次全面降准，释放资金支持受疫情影响较大的中小微企业。
• “稳增长”政策持续发力，强调早出快出政策，稳定经济运行。

关键信息

国家支持的重点方向

1. 基建产业链

   • 全年基建投资有较大增量，新老基建并重。
   • 行业整体估值处于低位，存在较高的配置价值。

2. 农业板块

   • 粮食安全是重点，一号文件和政府工作报告均强调该领域。
   • 作为用量大国，保障国家粮食安全具有战略意义。

3. 能源产业链

   • 传统能源与新能源新老交替背景下，能源安全尤为重要。
   • 行业存在一定的配置机会，需关注政策导向和市场需求变化。

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• 分析师：陈雳
• 执业证书：S1100517060001
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