20171014-安信证券-安信研究·周观察群英汇第十九期_11页_577kb

安信研究·周观察群英汇第十九期总结

核心内容概述

本期安信研究周观察群英汇聚焦于宏观经济、固定收益、TMT行业、环保公用、建筑工程、新三板等多个领域，分析了当前市场环境及未来趋势，提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 固收（罗云峰）

• 经济数据疲软：9月实体经济表现不佳，房地产和汽车行业销售数据弱于前值，环保限产影响生产，库存下降，价格疲弱预示需求同步走弱。
• GDP与通胀：三季度实际GDP增速和GDP平减指数预计低于前值，9月CPI同比增速低于8月，PPI同比增速与前值持平。
• 政府负债与政策：9月中国政府负债同比增速回落，经济政策收敛趋势未变。美国国债余额同比增速反弹，但后续上升空间有限。
• 债市展望：价格疲弱有助于缓解CPI通胀担忧，周期板块可能受毛利下行拖累，但中长期经济改善仍具支撑。

2. TMT行业（陈果）

• 人工智能与芯片：人工智能上升为国家战略，发改委直接支持相关重大工程。推荐关注人工智能和芯片板块，重点公司包括科大讯飞、浪潮信息、大华股份、海康威视等。
• 市场预期：十月A股市场在经济预期、流动性预期和风险偏好方面均有利好，建议积极“拥抱红十月”。

3. 大宗类行业

3.1 化工（袁善宸）

• 原油期货：预计在区间高位企稳运行，OPEC将采取措施提振油价。
• 麦草畏需求：双抗大豆种植面积扩大，预计麦草畏出货将超预期。

3.2 煤炭（周泰）

• 央企重组：山西煤企或成煤炭央企重组主力，推荐关注神华、中煤、冀中能源等企业。
• 去产能进展：已完成煤炭去产能2388万吨，累计重组产能1亿吨。

3.3 建筑工程（苏多永）

• PPP政策利好：定向降准释放流动性，缓解信贷紧张，助力PPP模式发展。
• 三季报预期：PPP板块业绩有望提升，政策与业绩共振带来趋势性机会，建议加大配置。

3.4 环保公用（邵琳琳）

• 政策催化：十九大和第八次全国环保大会将推动环保行业发展，关注工业环保、大生态和煤改气主线。
• 重点推荐：工业环保推荐聚光科技、清新环境、龙净环保；大生态推荐启迪桑德、碧水源、铁汉生态；煤改气推荐迪森股份、百川能源、中天能源。

4. 新三板（诸海滨）

• 5G风口：5G相关产品如全景直播设备、智能驾驶方案、预商用系统等推出，光通信产业链最先受益。
• 投资建议：关注都美股份、恒宝通、虎符智能，以及物联网概念下的映翰通、太川股份。
• 市场回暖：新三板市场正在回暖，前三季度融资近千亿，建议关注市值较大、知名度较高的景区及旅游服务类公司。

行业事件要点提示

• TMT行业：华为Mate 10即将发布，利好人工智能和芯片板块。
• 制造业行业：通达系快递提价，行业竞争趋于成熟。
• 新三板市场：前三季度融资近千亿，市场正在回暖。

风险提示

• 经济增速下行：整体经济增速可能继续放缓。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响市场。
• 通胀超预期：若通胀水平高于预期，可能影响投资策略。

投资策略建议

• 推荐行业：银行、券商、钢铁、煤炭、通信、新能源汽车、雄安、海南、国改、人工智能等。
• 重点关注标的：富瀚微、大华股份、恒华科技、广联达、辰安科技、中兴通讯、紫光股份、海能达、中际装备、宜通世纪、中国医药、山大华特、济川药业、三诺生物、贵州茅台、五粮液、伊利股份、山西汾酒、承德露露、索菲亚、晨光文具、博汇纸业、裕同科技、中顺洁柔、都美股份、恒宝通、虎符智能、映翰通、太川股份、雷腾软件、福信富通、赛格导航、凯越电子、中航讯、蓝斯股份等。

总结

本期周观察涵盖宏观经济、固收、TMT、环保、建筑、新三板等多领域，整体观点偏向积极，建议投资者关注政策导向和行业趋势，特别是人工智能、5G、PPP、环保、新能源汽车等板块，同时注意经济下行和通胀超预期等潜在风险。