20251229-冠通期货-甲醇日报_伊朗装置扰动下_反内卷风波再起_2页_191kb

冠通期货甲醇研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2025年12月29日，围绕甲醇市场基本面、宏观政策及期现行情展开分析。报告指出，当前甲醇市场在伊朗装置扰动和国内反内卷政策背景下，呈现出震荡走势，市场情绪与供需关系交织影响价格走势。

二、基本面分析

1. 港口库存情况

• 全国港口库存：截至2025年12月24日，中国甲醇港口库存总量为141.25万吨，环比增加19.37万吨。
• 区域库存变化：
  • 华东地区：库存增加20.77万吨，其中江苏地区累库明显，主要因内地转弱导致提货减少。
  • 浙江地区：库存窄幅波动，下游刚需稳定。
  • 华南地区：库存小幅去库，广东地区因内贸船只抵港及当地需求支撑，去库效果显著；福建地区因进口集中卸货，库存有所累积。

2. 进口情况

• 伊朗限气影响：伊朗因限气导致开工率下降，装船节奏放缓，进口压力有所缓解。
• 12月-1月进口预估：预计在140-160万吨之间，需关注部分到货延迟对市场的影响。

三、宏观政策分析

1. 工业经济展望

• 工业和信息化部表示，2025年工业经济稳中有进，全年规模以上工业增加值同比增长5.9%。

2. 国家发改委政策方向

• “新三样”产业（新能源汽车、锂电池、光伏）：
  • 规范市场秩序，防止“内卷式”竞争。
  • 强调创新引领，提高行业集中度，打造全球技术高地。
  • 实施公平竞争审查制度，加强价格监测和质量检查。
• 原材料产业（钢铁、石化等）：
  • 需平衡供需，优化结构，深化供给侧结构性改革。
  • 坚持“减油、增化、提质”原则，控制粗钢产量，严禁违规新增产能。
  • 支持产业科技创新，推动产品结构升级，加速产业迈向中高端。
  • 加强运行监测与预警机制，确保行业稳定发展。

四、期现行情分析

1. 期货走势

• 期货盘面整体呈现日内窄幅震荡走势。
• 技术面压力：40日均线压力未有效突破，需关注60日均线附近支撑与阻力。
• 市场情绪：国内再提反内卷信号，市场情绪有一定提振可能，但一月去库难度较大，上方承压。
• 伊朗装置影响：伊朗装置反复对市场情绪影响较大，下方支撑关注前低。

五、主要观点与关键信息

主要观点

• 甲醇市场受伊朗限气影响和国内反内卷政策双重因素影响，短期内或维持震荡格局。
• 库存压力仍存，尤其是华东地区，但华南地区去库表现较好。
• 国家政策强调对原材料产业的结构性调整与技术创新，对甲醇产业链有深远影响。

关键信息

• 库存数据：全国港口库存141.25万吨，华东累库20.77万吨，华南去库1.40万吨。
• 进口预期：12月-1月伊朗进口预估在140-160万吨之间。
• 政策方向：国家发改委提出“十五五”时期要整治“内卷式”竞争，推动行业集中度与技术水平提升。
• 期货策略：建议延续震荡思路，关注60日均线压力与前低支撑。

六、风险提示

• 市场情绪波动较大，受伊朗装置及政策影响显著。
• 一月去库难度较大，可能对价格形成压制。
• 国家政策调整对行业供需结构和价格走势有较大影响。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。