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报告摘要

每日晨报总结（2022年9月29日）

核心内容概述

本日晨报聚焦汽车与通信行业，分析了行业趋势、政策动向及重点公司投资建议。主要内容包括欧美股市表现、国内政策支持、汽车线控底盘技术发展、通信运营商资本开支优化、物联网行业景气度提升，以及多家重点企业的盈利预测与投资评级。

主要观点

汽车行业

行业趋势：
- 汽车底盘系统正经历“智能化、集成化、轻量化”转型。
- 线控底盘（线控制动、线控转向、线控悬架）是新能源车发展的重要领域。
- 汽车智能化加速，带动相关零部件需求增长。
政策与市场动态：
- 央行设立2000亿专项再贷款支持设备更新改造。
- “金九银十”消费旺季来临，车企销量有望回升。
- 自主品牌持续发力，比亚迪、吉利、长安等车企产销表现亮眼。
- 新能源车零售渗透率提升至28.3%，行业增长迅速。
投资建议：
- 推荐整车企业：广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车。
- 推荐智能化零部件企业：伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达。
- 推荐新能源零部件企业：拓普集团、中熔电气。
- 风险提示包括疫情、芯片短缺、原材料价格波动及国产替代不及预期。

通信行业

行业趋势：
- 运营商资本开支逐步优化，IT侧投资增加，助力数字化转型。
- 5G、产业数字化、数据中心建设成为重点投资方向。
政策与市场动态：
- 三大运营商宣布逐步提升派息率，2023年现金分红比例将提升至70%。
- 中国移动2022H1资本开支同比增长5.7%，5G投资占比提升。
- 中国电信与联通资本开支结构优化，聚焦5G和产业数字化。
投资建议：
- 建议关注运营商及新基建投资方向，重点推荐中国移动、中国电信、中国联通。
- 风险提示包括数字化转型业务不及预期、ToB端增长不及预期、政策不确定性及ARPU增长不达预期。

物联网与智能模组领域

行业动态：
- 美格智能2022H1营收增长60.34%，净利润增长81.34%，盈利能力显著提升。
- 5G智能模组在智能座舱领域出货量领先，第二代产品已量产并性能大幅提升。
投资建议：
- 给予“推荐”评级，预测2022-2024年归母净利润分别为1.99亿元、3.08亿元、4.46亿元。
- EPS预计为0.83元、1.28元、1.86元，PE分别为44.44倍、28.68倍、19.78倍。
- 风险提示包括疫情、汇率波动、原材料价格波动及市场竞争加剧。

关键信息

汽车行业关键数据

8月零售销量187.1万辆，同比+28.9%。
新能源车零售渗透率28.3%，同比提升11.0个百分点。
比亚迪8月产销同比分别+155.2%和+180.23%。

通信行业关键数据

中国移动2022H1每股派发2.20港元，占中报基本每股收益的61%。
中国电信2022H1每股派发1.7元人民币，占2021年归属母公司净利润的60%。
中国联通2022H1每10股派发现金股利0.663元，占基本每股收益的41.44%。

重点推荐公司

公司名称	评级	重点领域
长城汽车(601633)	推荐	线控底盘、整车
伯特利(603596)	推荐	线控制动
华域汽车(600741)	推荐	线控制动
拓普集团(601689)	推荐	线控制动、空气悬架
中鼎股份(000887)	推荐	空气悬架
保隆科技(603197)	推荐	空气悬架
阿尔特(300825)	推荐	滑板底盘
美格智能(002881)	推荐	物联网、智能模组
经纬恒润(688326)	推荐	汽车电子、智能驾驶

风险提示汇总

汽车行业

新冠疫情对汽车产销的不利影响
汽车芯片短缺导致的产业链风险
原材料价格上涨导致成本上升
线控底盘技术发展及国产替代不及预期

通信行业

数字化转型业务不及预期
运营商ToB端增长不及预期
政策不确定性风险
ARPU增长不及预期

其他风险

全球疫情影响及国外政策不确定性
汇率波动
原材料价格波动风险
市场竞争激烈导致毛利率下降风险

总结

本日报主要关注汽车与通信两大行业，强调智能化、国产替代、新能源转型及新基建投资方向。汽车线控底盘技术成为未来增长重点，通信运营商通过优化资本开支结构、提升派息率，增强盈利能力与市场竞争力。美格智能与经纬恒润等企业在物联网与智能汽车领域表现突出，具备较强成长潜力。整体来看，市场对技术升级与政策支持下的行业增长持积极态度，建议投资者关注相关领域龙头企业的投资机会。

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