20230719-浦银国际证券-浦银国际量化模型观点_港股近期趋稳_市场情绪逐步释放_8页_1mb

泊银国际港股投资策略总结

核心观点

基于量化模型，港股近期趋稳，市场情绪已逐步释放。资金面波动降至低位，避险情绪集中释放，建议从低波动和资金面轮动角度布局板块。

上半年回顾

• 港股资金流净流入低于历史中位数（-12% vs 36%），板块分化明显。
• 上游板块（能源、原材料）和新经济板块（IT、通信服务）资金流入，受价格震荡和股息率吸引。
• 地产板块资金几乎完全流出，消费板块大幅流出，主要由于数据疲软和高Beta特性。

当前市场情况

• 避险情绪释放，资金偏好低波动、高稳定性标的，盈利稳定、估值低、大市值股更受青睐。
• 波动率指标降至低位，暗示市场情绪已释放，资金拥挤度高。

板块资金轮动

• 消费：可选消费资金面好转，转为流入；必选消费持续流出。
• 金融和房地产：板块承压，波动未明显下降，情绪堆积未释。
• IT：波动率最高，建议保持谨慎；通信服务波动降低，或为后续流入提供条件。

风险和投资建议

• 风险包括宏观不确定、政策不及预期、突发事件。
• 建议：关注资金轮动静态，布局低波动股和资金面改善板块，避免高波动IT和房地产。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场变化可能导致损失。