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新三板市场分析总结（2017年8月）

核心内容概述

2017年8月，新三板市场整体处于估值底部区域，部分优质公司估值已出现修复迹象。A股市场风格切换，对新三板估值传导压力减小，为新三板投资策略提供了新的机会。本文总结了市场趋势、估值情况、新增挂牌公司、融资动态及重点推荐公司等关键信息。

主要观点

1. A股风格切换，新三板估值有望修复

   • 创业板在近一个月内实现超跌反弹，涨幅达7.89%，显示市场风格从偏好大盘股向成长板块转移。
   • 创业板与沪深300的相对市盈率PE和市净率PB均跌至历史最低点，估值压缩接近尾声。
   • A股风格切换将减轻新三板估值压力，建议关注“精品公司”策略。

2. 新三板估值接近底部

   • 根据估值模型，约40%的新三板公司估值接近历史底部，动态市盈率在10X-20X之间。
   • 部分低估值公司因半年度业绩表现良好，获得市场重新估值，如武汉蓝电、泰德股份、爱迪新能、波长光电和美的物业。

3. 新三板市场融资情况

   • 8月定向增发预案数量为144次，实际募集资金降至37.9亿元。
   • 定向增发市盈率回落至24X，显示市场整体估值下降趋势。

4. 新增挂牌公司情况

   • 第三十四周新增挂牌公司135家，主要集中在信息技术、休闲生活及专业服务、医药生物等行业。
   • 新增公司中，营业收入和净利润均偏低，多数公司营收在5000万以内，净利润在500万以下。

5. 重点推荐公司

   • 建议关注科英激光（医药生物）、一言一默（文化传媒）和科美华（医药生物）。
   • 这些公司具备良好的盈利能力、独特的商业模式和稳定的下游客户，具有较高的投资价值。

关键信息

A股风格切换对新三板的影响

• 创业板表现：近一个月涨幅达7.89%，小盘指数和中盘指数分别上涨4.59%和3.15%。
• 估值变化：创业板与沪深300的相对PE和PB均跌至历史最低点，估值压缩接近尾声。
• 市场风格：A股市场风格切换，对新三板估值传导压力减小。

新三板估值情况

• 估值底部区域：约40%的公司估值接近历史底部，动态市盈率在10X-20X之间。
• 业绩修复：部分公司因半年度业绩表现良好，估值得到修复，如武汉蓝电、泰德股份、爱迪新能、波长光电和美的物业。
• 数据支持：575家公司的动态市盈率在20X以内，其中42.47%的公司估值接近底部。

新增挂牌公司

• 行业分布：信息技术、休闲生活及专业服务、医药生物为新增挂牌公司前三行业。
• 业绩分布：新增公司中，营业收入在5000万以内的占比达50%，净利润在500万以下的占比达60%。
• 业绩表现：部分公司如珠江数码、天士营销、恒盛能源等表现出较高的营收和净利润增速。

融资动态

• 定增情况：8月定增预案数量为144次，实际募集资金为37.9亿元。
• 市盈率：定增市盈率回落至24X，显示市场整体估值下降。
• 行业分布：电子设备、信息技术和机械设备为本周定增预案前三行业。

重点推荐公司

• 科英激光：主营激光医疗设备，具备技术研发、产品质量和售后服务优势。
• 一言一默：提供影视剧版权发行和保护服务，客户资源丰富，业务协同性强。
• 科美华：集医疗美容投资、管理、咨询于一体，服务流程完善，客户满意度高。

风险提示

• 业绩不达预期：部分公司可能因业绩不达预期导致估值下行。
• 系统性风险：市场整体波动可能对新三板公司产生影响。
• 行业竞争：部分行业竞争激烈，可能影响公司盈利能力。
• 医疗风险：医疗美容行业存在一定的医疗风险。

数据概览

• 挂牌公司数量：截至2017年8月18日，新三板挂牌公司共11523家。
• 成交量：本周成交量为5.91亿股，环比下降10.18%。
• 成交额：本周成交额为26.5亿元，环比下降17.16%。
• 换手率：做市转让换手率为0.38%，协议转让换手率为0.69%。
• 市盈率：本周市盈率在10X-20X之间，部分公司估值接近底部。
• 市销率：市销率整体下降，显示市场估值偏弱。
• 市净率：市净率低于均值，显示市场估值偏低。

行业分布

• 信息技术：1771家，总市值3627.24亿元。
• 机械设备：1477家，总市值2442.89亿元。
• 医药生物：703家，总市值2570.75亿元。
• 文化传媒：626家，总市值2398.11亿元。
• 其他行业：如基础化工、电子设备、农林牧渔等均有不同数量的挂牌公司。

申报辅导企业

• 申报数量：截至2017年8月18日，申报上市辅导公司共565家。
• 行业分布：信息技术、有色金属和公用事业为前三行业。
• 8月新增：8月新增25家申报辅导公司，平均净利润达4918万元，营业收入均值达3.52亿元。

结论

新三板市场在2017年8月整体处于估值底部区域，部分优质公司估值已出现修复。A股风格切换对新三板估值传导压力减小，建议关注“精品公司”投资策略。新增挂牌公司主要集中在信息技术、医药生物和文化传媒等行业，多数公司业绩表现不佳，但部分公司如科英激光、一言一默和科美华具备较高的投资价值。市场整体融资情况有所下降，定增市盈率回落至24X，显示市场估值偏弱。风险提示包括业绩不达预期、系统性风险和行业竞争等。