20170314-国金证券-行业比较周报_景气度回升_关注稀土_建材_航运航空_22页_2mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析当前市场中具有高景气度回升的行业，包括稀土、建材、航运航空，并从行业配置、价格跟踪、中微观数据变化等多个维度进行深入探讨。

主要观点

1. 行业配置建议

• 周期行业调整后机会更好：前期黑色、有色、原油等行业出现下跌，主要原因是市场预期过快，叠加美联储加息影响，但基本面仍处于改善趋势，需求未见明显下滑，因此调整后的周期行业更具投资价值。
• 消费行业中期表现良好：消费类行业持续吸引增量资金，但短期并非进攻性品种，因其估值较高，且市场若上冲，可能难以产生超额收益。
• 推荐配置方向：稀土、建材、航运航空是当前值得重点关注的行业。

2. 价格跟踪

• BDI指数：上周上涨15%，最近一个月上涨52%，预计在2-3月会因季节性因素和供给收缩逻辑出现反弹。
• 稀土价格：氧化钕、氧化镨分别上涨0.93%和1.48%。1月份以来，工信部打击稀土违法违规行为，供给侧改革持续推进，对后市行情持乐观态度。
• 水泥价格：价格连续两周上涨，3月国内水泥市场供需良好，一季度错峰生产导致熟料供应偏紧，推动水泥价格高开高走。
• 航空数据：深圳及白云机场1-2月旅客吞吐量同比增长10.5%，高于去年同期的4.9%，且有油价调整的催化因素。

3. 中微观数据变化

• 日均耗煤量：同比数据保持在12%以上，显示煤炭需求依然强劲。
• 水泥价格：全国均价上涨1%，东北和华北涨幅较大。
• 新能源汽车销量：2月销量同比增长30.3%，环比增长145%，显示行业复苏迹象。
• 航空表现：旅客吞吐量和货邮吞吐量数据良好，行业景气度回升。
• 稀土价格：氧化钕、氧化镨小幅上涨，但整体涨幅较小。

关键信息

• 行业配置建议：重点关注有色金属（尤其是工业金属、稀有金属）、银行、休闲服务、通信设备、通信运营、食品饮料、商业贸易、轻工制造、航空运输、航运、建材（如水泥制造、玻璃制造）等。
• 市场风格：绩优股和高价股表现强势，低市盈率个股相对弱势。
• 风险因素：经济大幅下行、环保政策变化等可能对市场产生不利影响。

行业基本面跟踪

• 煤炭：需求稳定，库存情况良好。
• 钢铁：螺纹钢库存下滑，高炉开工率维持低位。
• 建材：水泥价格持续上涨，供给收缩和环保政策推动价格回升。
• 金属：有色金属表现强劲，黄金和贵金属价格有所上涨。
• 原油及化工：原油价格受投机多头和库存影响出现波动，但中期趋势向上。
• 房地产：部分城市房价上涨，但全国销量数据未明显改善，股市机会存在于三四线房企。
• 机械设备：工程机械销量良好，行业预期积极。
• 汽车：乘用车和重卡销量表现强势，尤其是重卡行业。
• 家电：消费升级推动业绩超预期，部分品牌价格上调。
• 农林牧渔：猪肉价格上升，养殖利润改善，但蔬菜价格季节性回落。
• 医药：维生素和抗生素价格有所波动，反映行业基本面变化。
• 新能源汽车：销量复苏，政策利空已出尽，市场出现博弈机会。
• 传媒与电子：影视票房、TMT行业投资活跃，电子行业景气度回升。

行业数据跟踪

• 交通运输：BDI指数大幅上涨，出口集装箱运价指数和吞吐量表现良好，快递业务收入增长。
• 其他行业：如纺织服装、轻工制造、电子等均出现不同程度的上涨或复苏迹象。

附注

• 分析师信息：李立峰，执业编号：S1130515040001。
• 联系方式：
  • 上海：电话 021-60753903，邮箱 researchsh@gjzq.com.cn
  • 北京：电话 010-66216979，邮箱 researchbj@gjzq.com.cn
  • 深圳：电话 0755-83831378，邮箱 researchsz@gjzq.com.cn

风险提示

• 经济大幅下行：可能对整体市场产生负面影响。
• 环保政策变化：可能对部分行业（如水泥、稀土）的供给和价格产生冲击。

总结

本报告指出，当前市场中周期行业调整后机会更佳，特别是稀土、建材、航运航空等细分行业。在行业配置上，建议关注有色金属、银行、通信、食品饮料、建筑装饰、交通运输等。同时，报告指出新能源汽车、航空、水泥等行业的基本面和数据表现良好，具备上涨潜力。风险因素包括经济下行压力和环保政策变动，投资者需谨慎评估。