20201124-东北证券-房地产行业动态报告_10月地产销售依旧靓丽_LPR连续7月保持不变_31页_2mb

房地产行业周报总结（2020-11-24）

核心内容概览

• 市场表现：申万房地产板块上周累计上涨3.49%，表现优于上证综指（2.04%）、深证成指（0.71%）和沪深300（1.78%），板块位于上游。
• 行业动态：10月房地产开发投资同比+12.7%，新开工同比+3.5%，竣工同比+5.9%。10月商品房销售额同比+23.9%，销售面积同比+15.3%。受疫情影响及三道红线政策影响，房企推盘计划延后，但推盘意愿增强，以价换量。
• 重点推荐公司：一线房企包括万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；二线房企包括滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；物管公司包括碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。
• 政策与融资：11月LPR连续7个月保持不变。政策层面，部分城市出台租赁、闲置土地管理及公积金审批优化等政策。房企融资活跃，本周共发行24笔债券，融资金额约277亿元，环比增长74.8%。

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主要观点

• 销售韧性：尽管受疫情和三道红线政策影响，10月房地产销售仍保持强劲，销售额和销售面积同比均增长，显示市场需求依然稳固。
• 土地市场低迷：11月土地成交面积环比下降24.5%，同比下降52.5%，但楼面价和溢价率环比上升，表明市场对土地的争夺有所增强。
• 推盘与去化：15城商品房推盘面积环比上升3.2%，去化周期17.7月，相比上周增加0.3月，显示房企在加速推盘和回款。
• 融资活跃度：房企融资力度加大，尤其是境内债券发行规模显著上升，显示企业改善资产负债表的意愿增强。

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关键信息

1. 市场表现

• 申万房地产板块：4124.1点，累计上涨3.49%
• 上证综指：上涨2.04%
• 深证成指：上涨0.71%
• 沪深300：上涨1.78%
• 板块表现位于上游

2. 公司动态

• 保利地产：发行20亿中票，票面利率3.98%
• 招商蛇口：发行10.4亿元公司债券，票面利率4.15%
• 荣盛发展：增持公司股票，公司董事持股比例提升
• 金科股份：控股子公司金科服务在香港上市，持股比例达53.97%

3. 行业新闻

• 销售价格：10月一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别上涨4.1%、4.4%、4.0%，环比分别上涨0.3%、0.1%、0.2%
• 销售数据：1-10月全国商品房销售面积13.33亿方，同比持平；销售额13.17万亿元，同比+5.8%
• 土地市场：11月9日-15日，全国百城成交土地建面904万方，环比-24.5%，同比-52.5%；楼面价3773元/平，环比+23.6%，同比+10.7%
• 政策动态：
  • 宁波：商业性个人住房按揭贷款可逐月划转
  • 广州：闲置土地处理办法出台，闲置满1年收取20%土地闲置费
  • 深圳：规范住房租赁企业经营行为
  • 哈尔滨：疫情期间出台14条扶持政策，鼓励房企打折促销

4. 土地市场

• 供应面积：11月9日-15日，全国百城供应土地建面2437万方，环比+5.1%，同比-51.0%
• 成交面积：11月9日-15日，成交土地建面904万方，环比-24.5%，同比-52.5%
• 楼面价：3773元/平，环比+23.6%，同比+10.7%
• 溢价率：24.53%，环比+6.2%，同比+11.6%
• 供销比：2.70，环比+0.76，同比+0.08

5. 成交市场

• 新房成交：11月13日-19日，30大中城市新房成交面积326万方，环比-8.5%，同比-8.7%
• 二手房成交：15城二手房成交面积171万方，环比+3.4%，同比-2.5%
• 区域表现：环渤海、中西部、海西等区域表现相对较好，而部分城市如广州、苏州成交量下降显著

6. 推盘去化

• 推盘面积：15城商品房推盘面积300万方，环比+3.2%，同比-16.0%
• 去化周期：17.7月，环比+0.3月
• 批售比：1.3，环比持平，同比持平

7. 风险提示

• 行业资金面超预期收紧
• 市场表现超预期下行

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重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	EPS（2019A）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2019A）	PE（2020E）	PE（2021E）	评级
万科A	30.87	3.44	3.91	4.56	8.97	7.90	6.77	买入
保利地产	16.96	2.34	2.76	3.25	7.25	6.14	5.22	买入
金科股份	8.07	1.06	1.34	1.65	7.61	6.02	4.89	买入
荣盛发展	7.24	2.10	2.59	3.04	3.45	2.80	2.38	买入
蓝光发展	5.15	1.15	1.65	2.00	4.48	3.12	2.58	买入

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行业数据

指标	数据
成分股数量（只）	134
总市值（亿）	23101
流通市值（亿）	20153
市盈率（倍）	9.05
市净率（倍）	2.00
成分股总营收（亿）	25385
成分股总净利润（亿）	2227
成分股资产负债率（%）	79.17

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图表目录

• 图1：沪深300与申万房地产板块
• 图2：申万板块周涨跌幅比较
• 图3：百城单周土地供应成交面积及供销比
• 图4：分线城市土地供应面积及同环比增速
• 图5：分线城市土地溢价率数据
• 图6：百城单周土地成交楼面价
• 图7：分线城市土地供销比数据
• 图8：分线城市土地成交楼面价及同环比增速
• 图9：百城单周土地成交溢价率
• 图10：分线城市单周供销比（移动平均3月）
• 图11：34城成交同环比增速情况
• 图12：重点城市新房上周成交
• 图13：34城单周成交面积及同比
• 图14：一线城市单周成交面积及同比
• 图15：二线城市单周成交面积及同比
• 图16：三四线城市单周成交面积及同比
• 图17：34城周成交面积
• 图18：34城月度成交及同环比
• 图19：上周样本城市二手房成交
• 图20：15城二手房成交同环比增速
• 图21：上周15城二手房成交
• 图22：上周一线城市二手房成交
• 图23：上周二线城市二手房成交
• 图24：上周三四线城市二手房成交
• 图25：15城月度成交及同环比
• 图26：2020年10月住宅价格及同环比增速（元/平）
• 图27：2020年10月住宅价格指数同环比（%）
• 图28：2020年10月一手住宅价格指数同环比（%）
• 图29：2020年10月二手住宅价格指数同环比（%）
• 图30：上周重点城市商品房推盘、去化情况
• 图31：15城商品房周度库存、去化情况
• 图32：15城商品房周度推盘情况
• 图33：分线城市商品房周度批售比
• 图34：分线城市商品房上周库存面积及同环比
• 图35：分线城市商品房上周推盘面积及同环比
• 图36：分线城市商品房上周去化周期
• 图37：15城商品房批售比
• 图38：分线城市商品房本月库存面积及同环比
• 图39：分线城市商品房本月推盘面积及同环比
• 图40：分线城市商品房本月去化周期
• 图41：分线城市商品房本月批售比（移动平均3月）
• 图42：上周重点城市住宅推盘、去化情况
• 图43：12城住宅周度库存、去化情况
• 图44：12城住宅周度推盘情况
• 图45：分线城市住宅周度批售比
• 图46：分线城市住宅上周库存面积及同环比
• 图47：分线城市住宅上周推盘面积及同环比
• 图48：分线城市住宅上周去化周期
• 图49：分线城市住宅上周批售比（移动平均3月）
• 图50：分线城市住宅本月库存面积及同环比
• 图51：分线城市住宅本月推盘面积及同环比
• 图52：分线城市住宅本月去化周期
• 图53：分线城市住宅本月批售比（移动平均3月）
• 图54：商品房开发投资完成额累计同比
• 图55：住宅开发投资完成额累计同比
• 图56：房屋新开工面积累计同比
• 图57：房屋单月新开工面积及单月同比
• 图58：房屋竣工面积累计同比
• 图59：房屋单月竣工面积及单月同比
• 图60：土地购置面积累计同比
• 图61：单月百城成交楼面价及溢价率
• 图62：商品房销售金额累计同比
• 图63：商品房单月销售金额及单月同比