> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 核心内容 2026年8月2日，中泰期货高萍对天然橡胶市场进行了分析，指出短期现货价格震荡上行，加工利润有所改善，建议关注8月低探后的买入机会。整体市场供需双弱，预计下半年维持此趋势。 ## 主要观点 - **现货价格震荡上行**：由于失火事件及港口加快去库存，现货价格在本周上行，盘面震荡反弹。 - **原料成本支撑有效**：国内外原料价格相对坚挺，成本支撑作用明显，预计原料下跌空间有限。 - **加工利润改善**：云南和海南的加工利润有所回升，但整体仍处于低位震荡状态。 - **关注8月低探买入机会**：建议在8月价格低探时关注买入机会，以应对后续可能的上涨趋势。 - **价差策略**：RU-NR价差观望，继续关注RU9-01或11-01反套机会。 - **期权策略**：在8月价格低探时关注卖看跌策略，以锁定利润。 - **库存去化**：6-7月去库存不及预期，预计8-9月将加快去库存速度。 - **需求疲软**：下游开工率回落，需求整体难有增量，但工厂补充原料库存。 - **天气影响**：厄尔尼诺现象增强可能影响胶水产出，需关注产区天气变化。 - **出口订单**：轮胎出口订单变化是影响市场的重要因素，需持续关注。 ## 关键信息 ### 供应与需求数据 | 月份 | 进口量（万吨） | 产量（万吨） | 当期供应（万吨） | 抛储（万吨） | 全钢胎开工率（%） | 半钢胎开工率（%） | 深色胶开工率（%） | 浅色胶开工率（%） | 全乳需求（万吨） | 半钢胎需求（万吨） | 全乳与半钢胎总需求（万吨） | 累计需求（万吨） | 累计同比（%） | |------------|----------------|-------------|------------------|--------------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|------------------|-----------------------------|------------------|----------------| | 2025年4月 | 52.32 | 5.81 | 58.13 | 2.44 | 63.36 | 77.85 | 46.45 | 4.31 | 50.76 | 60.1823 | 60.1823 | 245.32 | 25.2% | | 2025年5月 | 45.34 | 9.64 | 54.98 | 0.93 | 59.91 | 73.29 | 44.49 | 6.22 | 50.71 | 56.8147 | 62.418 | 301.23 | 25.3% | | 2025年6月 | 46.34 | 10.26 | 56.60 | 0.57 | 63.96 | 77.05 | 39.01 | 4.61 | 43.62 | 60.3324 | 346.711 | 355.92 | 24.7% | | 2025年7月 | 47.48 | 10.15 | 57.63 | -2.79 | 63.90 | 73.93 | 38.31 | 8.48 | 46.79 | 59.4441 | 408.282 | 411.09 | 19.6% | | 2025年8月 | 52.08 | 11.37 | 63.45 | -2.79 | 63.17 | 73.08 | 43.42 | 7.21 | 50.63 | 58.7644 | 478.052 | 474.54 | 17.4% | | 2025年9月 | 59.59 | 12.23 | 71.82 | 1.40 | 64.19 | 72.04 | 51.66 | 9.72 | 61.38 | 59.0861 | 559.849 | 547.75 | 18.8% | | 2025年10月 | 51.08 | 12.53 | 63.61 | 1.40 | 59.85 | 66.58 | 42.40 | 7.05 | 49.45 | 54.9220 | 631.167 | 612.77 | 16.6% | ### 加工利润情况 | 胶种 | 加工利润（元/吨） | 环比变化 | 同比变化 | 综述 | |------------|------------------|----------|----------|--------------| | 云南胶水 | 15,600 | -100 | 1,600 | 小幅震荡 | | 海南胶水 | 16,000 | 300 | 2,000 | 小幅震荡 | | 海南浓乳利润 | 650 | 105 | 321 | 小幅震荡 | | 泰国乳胶利润 | 51 | 22 | 29 | 小幅震荡 | | 云南加工利润 | -23 | 655 | 695 | 低位震荡 | | 海南加工利润 | -159 | 250 | 289 | 低位震荡 | | 3L进口利润 | -950 | 150 | -1,050 | 维持或略走高 | ### 产业链关注点 - **天气影响**：厄尔尼诺现象增强可能影响胶水产出，需关注产区天气变化。 - **库存去化**：6-7月去库存不及预期，预计8-9月将加快去库存速度。 - **需求变化**：下游开工率回落，需求整体难有增量，但工厂补充原料库存。 - **出口订单**：轮胎出口订单变化是影响市场的重要因素，需持续关注。 - **宏观风险**：需关注宏观经济形势对市场的影响。 ## 结论 总体来看，天然橡胶市场短期内震荡上行，加工利润有所改善，但整体仍处于低位震荡状态。建议关注8月低探后的买入机会，并结合价差策略和期权策略进行操作。同时，需持续关注产区天气、原料供需、下游开工及成品订单变化，以及宏观风险对市场的潜在影响。