20240704-浙商证券-社会服务行业点评报告_消费税政策催化_地方零售企业有望受益_2页_359kb

行业点评：消费税政策催化，地方零售企业有望受益

投资要点

1. 政策背景

随着财税体制改革深化，消费税政策面临调整。从生产环节后移至批发零售环节后，地方政府的财政激励将增强，消费税税收部分下划地方，推动消费环境优化与零售行业繁荣。

2. 消费税改革影响

• 价格上涨：消费税转嫁至终端，或提高产品售价。
• 地方激励：本地消费活动增加政府财政收入，促消费环境改进，刺激企业创新和需求增长。
• 企业受益：地方零售企业税收负担减轻，利润空间提升，成本优势扩大，零售行业集中度有望提高。

3. 推荐标的

重点关注：本地生活（美团）、电商（拼多多、阿里巴巴、京东）、酒店（锦江酒店、华住集团）、线下零售（重庆百货等）、景区（黄山旅游等）及OTA（携程、同程旅行）、教育（中教控股）和人力资源（Boss直聘）领域的企业。

4. 政策风险

消费税改革落地可能存在延迟，宏观经济波动也可能带来不确定性。

行业评级：看好（维持）
分析师：宁浮洁
风险提示：政策执行风险、宏观经济波动

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