20220217-安信证券-海尔生物-688139.SH-业绩快报符合预期__物联网与传统业务实现双高增长_5页_357kb

海尔生物2021年度业绩快报总结

核心内容

海尔生物（688139.SH）于2022年02月17日发布了2021年度业绩快报，整体表现符合预期，实现营业收入和归母净利润的高增长。2021年公司预计实现营收21.3亿元，同比增长51.6%；归母净利润8.2亿元，同比增长114.8%；扣非归母净利润4.2亿元，同比增长32.97%。其中，Q4单季度营收6.1亿元，同比增长44%；扣非归母净利润1亿元，同比增长11.5%。

主要观点

• 业绩驱动因素：公司业绩增长主要得益于物联网战略的深化、技术及产品方案的创新迭代，以及渠道网络的拓展，使得物联网解决方案业务与传统业务均实现高增长。
• 非经常性收益影响：公司2021年的大额非经常性收益主要来自于出售子公司Mesa的股权转让价款，因此实际内生业务增速可能高于报表端数据。
• 未来增长潜力：物联网业务在疫情背景下受到一定冲击，但随着市场回暖，公司有望实现持续高增长。同时，公司在生物安全综合解决方案领域加大研发投入，已推出多项新产品并落地多个重要客户。

关键信息

业绩表现

• 营收：2021年预计21.3亿元，同比增长51.6%；2022年预计29.3亿元，同比增长37.8%；2023年预计39.9亿元，同比增长36.2%。
• 净利润：2021年预计8.2亿元，同比增长114.8%；2022年预计6.5亿元，同比下降20.5%；2023年预计9.0亿元，同比增长38.5%。
• 扣非净利润：2021年预计4.2亿元，同比增长32.97%；2022年预计6.5亿元，同比增长37.9%；2023年预计9.0亿元，同比增长38.5%。
• 每股收益：2021年预计2.58元，2022年预计2.05元，2023年预计2.84元。
• 投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价为82.07元，对应2022年40倍动态市盈率。

财务数据

• 总市值：240.12亿元
• 流通市值：139.63亿元
• 总股本：317.07百万股
• 流通股本：184.38百万股
• 12个月价格区间：68.00/149.99元

财务指标

• 毛利率：2021年预计50.9%，保持稳定。
• 营业利润率：2021年预计43.8%，显著提升。
• 净利润率：2021年预计38.5%，增长明显。
• ROE：2021年预计22.8%，提升显著。
• ROIC：2021年预计171.8%，增长迅猛。
• 资产负债率：2021年预计25.8%，保持在合理范围。
• 流动比率：2021年预计3.03，显示良好的短期偿债能力。
• 速动比率：2021年预计2.77，短期偿债能力稳健。

风险提示

• 风险因素：后续订单不及预期；新产品放量不及预期。
• 风险评级：B—较高风险，未来6-12个月投资收益率波动可能高于沪深300指数波动。

结论

海尔生物2021年业绩表现强劲，得益于物联网战略的推进与传统业务的增长。尽管存在非经常性收益影响，但内生业务增速有望显著高于报表数据。公司未来增长动力来自新产品研发和市场拓展，但需关注潜在风险因素。整体来看，公司具备良好的成长性和盈利能力，值得投资者关注。