20171231-广发证券-农林牧渔行业_2018年环保税启征_推荐疫苗_饲料龙头_17页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

2018年环保税正式启征，推动行业产能升级，利好现代化、标准化、一体化的龙头企业。本周猪价基本稳定，父母代存栏震荡下行，禽链经历价格低迷，父母代鸡苗供应减少，中期供给收缩趋势确立。建议关注动保、饲料及具备成本优势的养殖企业。

主要观点

• 生猪价格：本周猪价稳定，预计2018年行业仍处于周期下行阶段，但猪价在春节前可能迎来季节性上涨。建议关注生猪产能升级的投资机会。
• 禽链供应：父母代鸡苗供应震荡下行，禽价环比下跌，中期供给收缩趋势或逐步确立，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：冬春季节疫病高发，重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份，关注中牧股份因质量提升带来的业绩改善。
• 饲料龙头：具备成本优势的饲料企业有望提升市场份额，推荐海大集团、新希望、唐人神等。
• 种植业：隆平高科整合国内外资源，长期看好其平台价值；苏垦农发受益于土地流转，关注其未来业绩表现。
• 市场表现：农业板块本周跑输大盘0.7个百分点，子板块中动物保健涨幅居前，建议关注该板块投资机会。

关键信息

畜禽产品价格

• 猪价：12月29日全国瘦肉型生猪出栏均价14.82元/公斤，环比下跌0.67%，同比下跌18.08%。
• 禽价：12月29日烟台毛鸡价3.85元/斤，环比下跌2.5%；12月22日主产区鸡苗价3.55元/羽，环比上涨10.9%。
• 鸭价：12月20日平均鸭价18.54元/公斤，环比上涨0.4%；12月22日鸭苗价3.48元/羽，环比下跌2.0%。

原材料价格

• 玉米：国内现价小幅上涨1.2%，期价小幅下跌0.4%；国际现价维持不变，CBOT玉米价下跌0.1%。
• 豆粕：国内现价维持不变，期价、国际现价及国际期价均小幅下跌。
• 小麦：国内现价小幅下跌0.1%，期价小幅上涨1.3%；国际现价维持不变，CBOT小麦价上涨0.1%。
• 鱼粉：仓库价维持不变，库存环比减少9.9%；鱼粉/豆粕价格比上升3.2个百分点。

农产品加工

• 橡胶：国内现价环比下跌0.1%，期价环比上涨0.7%。
• 白糖：国内现价环比下跌1.6%，期价环比下跌0.4%；国际现价上涨5.2%，NYBOT11号糖价上涨2.6%。

玉米深加工

• 玉米酒精：出厂价环比维持不变。
• DDGS：出厂价环比维持不变。

水产品

• 本周海参、扇贝、对虾、罗非鱼价格均维持不变。

推荐标的

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

一周新闻速递

1. 轮作休耕制度试点规模扩大：2018年试点面积将扩大至2400万亩，重点推进黑土地保护及污染耕地修复。
2. 主要农作物生产全程机械化：全国已有150个县实现主要农作物生产全程机械化，推动农业现代化。
3. 农业投入品减量：农业部将持续推进化肥农药减量使用，推动绿色农业发展。
4. 高效种肥研发：俄罗斯科学家研制出高效种肥，可提高作物产量20%-25%，降低农业成本。
5. 碳基控释硒肥：中科院合肥研究院研发出碳基控释硒肥，提高硒元素利用效率，减少环境污染。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：预期股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%-15%
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

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