20180311-财通证券-传媒行业周报（第10周）_前十周电影票房同增42_持续看好中国电影行业_21页_2mb

传媒行业周报（第10周）总结

核心内容

本报告总结了2018年3月第10周传媒行业的表现与动态，整体对行业持增持态度，并认为中国电影市场复苏明显，优质成长股迎来行情拐点。重点推荐光线传媒、中国电影、横店影视、金逸影视等公司，同时指出传媒板块估值处于历史低位，具备提升空间。

主要观点

• 中国电影市场复苏：前十周票房同比增长42%，观影人次持续增长，显示市场活力回升。
• 政策支持成长股：监管层对高新技术产业支持信号明确，尤其是对“独角兽”企业IPO绿色通道的开启，有望带动传媒板块估值提升。
• 传媒板块表现：本周传媒板块上涨2.80%，跑赢上证指数，但在28个申万一级行业中排名第十五。
• 优质成长股受益：如光线传媒、横店影视、分众传媒、完美世界、三七互娱、顺网科技等公司表现突出，估值提升预期较强。
• 市场风格切换：市场对成长股偏好增强，风格切换预计将持续，关注具有协同效应或非直接竞争的优质标的。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数：上涨1.62%
• 创业板指：上涨4.77%
• 传媒板块：上涨2.80%，跑赢上证指数，但跑输传媒指数
• 核心组合表现：上涨2.08%，跑赢上证指数

板块估值

• SW传媒行业TTM市盈率：44.25倍，处于历史低位
• 与A股全市场市盈率差距：从2016年6月的79.30倍缩小至目前的16.82倍
• 细分板块估值：
  • 影视和游戏板块估值相对较高
  • 纸媒出版板块估值长期偏低
  • 广告传媒板块估值较为平稳

个股表现

• 本周涨跌幅前十：

  • 涨幅前三：麦达数字（+47.50%）、宣亚国际（+36.91%）、富春股份（+16.62%）
  • 跌幅前三：恺英网络（-5.85%）、中南文化（-5.58%）、新南洋（-3.06%）

• 年初至今涨跌幅前十：

  • 涨幅前三：上海钢联（+66.67%）、宣亚国际（+49.97%）、蓝色光标（+45.65%）
  • 跌幅前三：乐视网（-64.38%）、ST巴士（-53.99%）、文投控股（-26.88%）

停牌个股

• 本周传媒板块共有16只股票停牌，主要因重大资产重组或重大事项。

个股解禁预告

• 下月有10家公司有限售股解禁，涉及昆仑万维、思美传媒等。

行业动态

电影市场

• 票房与观影人次：第十周票房同比增长82.18%，观影人次增长64.20%，市场热度持续。
• 热门影片：《黑豹》、《红海行动》、《水形物语》等影片带动票房增长。
• 影投公司排名：万达院线、横店影视、中影星美等公司表现亮眼，票房与观影人次均居前列。
• 政策影响：《点播影院、点播院线管理规定》将于3月30日实施，规范行业运营。

电视剧市场

• 收视率：《密战》、《老男孩》等电视剧收视率较高，反映市场热度。
• 网络播放量：《美好生活》、《谈判官》等电视剧播放量高，表现强劲。

游戏市场

• 端游与手游：腾讯和网易在端游与手游市场占据主导地位，其中《王者荣耀》、《英雄联盟》等游戏表现突出。
• 安卓端：《王者荣耀》下载量持续领先，多款“吃鸡”类游戏表现优秀。
• 苹果端：《王者荣耀》、《QQ飞车》、《梦幻西游》等游戏在榜单前列。

行业要闻

• 《点播影院、点播院线管理规定》：正式出台，规范点播影院和点播院线运营。
• 直播平台IPO：虎牙、斗鱼等平台筹备上市，但面临政策监管风险。
• 奥斯卡获奖名单：《水形物语》获得最佳影片等四项大奖，引发市场关注。
• 快手赴港上市：估值达180亿美金，用户增长迅速，市场期待。
• 欢聚时代财报：净利润同比增长63.6%，虎牙准备IPO。
• 万达影视：《唐人街探案2》票房超31亿，公司预计分账收入超6亿。
• 鹿港文化：投资《红海行动》10%，预计收益约3,000万元。

公司重要公告

• 光线传媒：转让新丽传媒27.6420%股份，与新丽传媒结成战略合作伙伴。
• 万达电影：2月票房13.5亿元，累计票房21.6亿元，同比增长27.3%。
• 横店影视：2017年营收增长10.38%，净利润下降7.16%。
• 北京文化：2017年营收13.2亿元，净利润3.1亿元，同比增长64.57%。
• 文投控股：来源于《唐人街探案2》的收入预计约4,000万元，利润约3,000万元。
• 湖北广电：与体育彩票管理中心合作，推出全国首家体育彩票电视购彩平台。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块。
• 政策风险：监管政策变化可能对行业产生影响，尤其对直播平台和独角兽企业。

投资建议

• 买入：光线传媒、横店影视、分众传媒、完美世界、顺网科技等公司，预计未来6个月内相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：三七互娱，预计未来6个月内相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

总结

本周传媒行业整体表现良好，市场偏好成长股，政策支持明显。电影市场持续回暖，票房与观影人次增长显著。游戏市场表现强劲，腾讯和网易占据主导地位。板块估值处于历史低位，具备提升空间，建议重点关注优质成长股及与独角兽企业有协同效应的公司。同时，需关注政策变化及市场波动风险。