20260823-西南证券-2026年西南研究周刊第三期_工业韧性与数智跃升_15页_1mb

工业韧性与数智跃升总结

核心内容

本报告围绕工业韧性与数智跃升两大主题，分析了近期宏观经济政策、重庆经济运行数据、重点产业动态及资本市场表现，为投资者提供市场洞察与策略参考。

主要观点

1. 宏观策源

• 汇率走势：人民币对美元汇率在8月17日至21日间升破6.74，创2023年2月以来新高，主要受出口高增及美元指数回落驱动，人民币走强有利于降低进口成本，但可能挤压出口利润。
• 内需政策：商务部等九部门联合印发政策推动新能源汽车、绿色智能产品、绿色建材下乡，激活县域消费市场。政策由“刺激购买”转向“培育生态”，但需地方配套解决充电设施回收周期长、利用率不足等问题。
• 住房制度优化：国务院修订《住房公积金管理条例》，取消租房提取收入门槛，新增装修、物业费提取渠道，推动公积金体系从购房专项工具向覆盖租房、装修、物业的全周期支持体系转变。

2. 渝城经济前沿速递

• 重庆经济表现：1-7月全市经济承压前行，结构持续优化。工业方面，规上工业增加值同比增长3.5%，摩托车、装备、医药、电子等优势产业表现突出，新能源汽车产量保持正增长。消费市场稳步回暖，社会消费品零售总额同比增长2.6%，升级类消费增长显著。

3. 产业纵深

赛道一：数字科创与人工智能

• 政策支持：上海、重庆等地出台多项人工智能发展规划，推动“两院一湾”建设，布局分布式智算中心及通用人工智能研究院。
• 渝企动态：重庆移动展示“九天医疗大模型”，华晟未来落地星辰分布式智算中心项目，探索液冷智算及800VDC供电技术。

赛道二：汽车新能源与智能装备

• 政策支持：重庆审议“十五五”智能网联新能源汽车之都建设规划，推动“渝车出海”及零部件本地配套。国家推动新能源汽车下乡，多地举办行业论坛。
• 渝企动态：赛力斯上半年营收下滑，但新铝时代获得7亿元综合授信额度，三羊马实现净利润由亏转盈，显示盈利能力修复。

赛道三：先进材料与绿色低碳

• 政策支持：国家发布油气产业“十五五”规划，重庆出台先进材料产业扶持政策征求意见稿，支持产能置换、更新改造及搬迁入园。
• 渝企动态：国际复材、涪陵电力、三峡水利等企业半年报显示盈利改善，但部分企业如长江材料受成本上升影响净利润下滑。

赛道四：生命健康与内需产业

• 政策支持：国家医保局初步遴选158个基层病种，推动分级诊疗；重庆发布医养结合地方标准，提升服务质量。
• 渝企动态：智翔金泰获得乙肝相关肝细胞癌药物临床试验批准，华森制药实现净利润增长，莱美药业则出现亏损。

关键信息

• 人民币升值：受出口高增与美元回落推动，人民币走强，后续预计延续“双向波动、稳中有升”格局。
• 县域消费激活：政策推动新能源汽车、绿色建材等产品下乡，激活下沉市场消费潜力，但需地方配套支持。
• 公积金改革：修订后的条例扩大提取范围，覆盖租房、装修、物业等场景，推动住房消费升级。
• 重庆经济韧性：工业增加值增长3.5%，新能源汽车产量正增长，消费市场回暖，结构持续优化。
• 资本市场波动：A股整体回调，风格转向金融、周期板块，科技板块震荡分化，周期与低估值品种表现较好。

风险提示

• 国内政策落地效果不及预期
• 全球地缘政治风险超预期

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市

分析师信息

• 罗文萱、李卓灿、王颖婷（西南证券研究院）

总结结构

• 宏观策源：涵盖汇率、内需与住房政策
• 渝城经济前沿速递：聚焦重庆经济运行数据
• 产业纵深：分四个赛道分析政策与企业动态
• 资本市场跟踪：展示A股市场表现与风格切换
• 风险提示与评级说明：提供风险提示及投资评级标准