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市場動態總結

核心內容

港股市場在2018年4月上旬經歷了因中美貿易爭議及南向交易暫停而引起的大幅波動。恒指與國指週末均有上漲，但整體成交金額下降，市場情緒受影響。市場關注點轉向2018博鯨亞洲論壇，預期將對中美貿易關係及中國改革開放產生積極影響。此外，市場也關注A股及南向交易恢復後的資金流向。

主要觀點

• 市場走勢：港股因北水暫停及貿易爭議而波動，但技術走勢尚未明朗，需觀察資金流向。
• 貿易戰影響：美國三大指數下跌，特朗普對WTO將中國列為發展中國家表示不滿，但周日態度有所軟化，預期將就知識產權達成協議。
• 博鯨亞洲論壇：作為中國今年首個大型外交活動，習近平的主旨演講將關注，特別是「展示改革開放新前景」的部分，可能緩和貿易氣氛。
• 個股表現：
  • IMAX中國 (1970)：股價上穿26.50港元，技術面顯示買入信號，目標價為31.10至34.35港元，止蝕位為25.50港元。
  • 華潤水泥 (1313)：股價上穿高位，技術面顯示買入信號，目標價為7.90至8.64港元，止蝕位為6.56港元。
  • 聯邦制藥 (3933)：預期2018年純利反彈，因6-APA出廠價上漲及原材料問題解決，維持「買入」評級，目標價為10.34港元。

關鍵信息

聯邦制藥 (3933)

• 2017年表現：經常性純利為人民幣2.62億元，低於預期，因第二代胰島素銷售疲弱及原料藥息稅前利潤率低。
• 2018年預測：預計純利反彈至人民幣575.5億元，息稅前利潤率由3.6%上升至10%。
• 業務：生產抗生素成品、原料藥及中間體產品，擁有六個生產基地。
• 財務指標：2018年預測市盈率為17.9倍，市賬率為2.1倍，淨債項/(現金)對權益為14.2%。
• 技術分析：現時股價為8.03港元，目標價為10.34港元，潛在升幅為+28.8%。

技術分析

• IMAX中國 (1970)：買入區間為28.10至28.30港元，目標價31.10至34.35港元，止蝕位為25.50港元。
• 華潤水泥 (1313)：買入區間為7.37至7.40港元，目標價7.90至8.64港元，止蝕位為6.56港元。

市場走勢與指數表現

• 恒指：上周五收市升326點至29,844點，按年下跌0.2%。
• 國指：收市升110點至11,967點，按年上漲2.2%。
• A股：滬綜指下跌0.2%，道指下跌2.3%，標普500下跌2.2%，日經225下跌0.4%，德國DAX下跌0.5%。

市場動態與個股表現

• 最大成交股份：建設銀行（18.23億港元）、騰訊控股（107.81億港元）、友邦保險（22.06億港元）。
• 最大升幅股份：雲鋒金融（+27%）、國際娛樂（+24%）、高鵬礦業（+21%）。
• 最大跌幅股份：旅業國際（-13%）、中國置業投資（-9%）、安賢園中國（-9%）。

本周經濟數據與金融大事

• 4月10日（周二）：美國PPI最終需求（月比）0.2%；中國PPI（年比）3.2%。
• 4月11日（周三）：美國財政預算月報；中國貿易收支（人民幣）113.65b。
• 4月12日（周四）：美國新屋開工（1260k）、營建許可（1320k）。
• 4月17日（周二）：中國GDP年比6.8%；零售銷售（年比）9.7%；工業生產（年比）6.4%。

異動股份

• 佐丹奴國際 (709)：股價上漲3.6%，成交激增277%。
• 俊知集團 (1300)：股價上漲13.2%，成交激增662%。
• 中國恒大 (3333)：股價上漲7.6%，成交增加153%。
• 研祥智能 (2308)：股價上漲7.7%，成交增加275%。
• 中國龍工 (3339)：股價上漲4.7%，成交增加4.5%。

投資策略與評級

• 聯邦制藥 (3933)：維持「買入」評級，目標價10.34港元，預計2018年純利反彈。
• IMAX中國 (1970)：買入評級，目標價31.10至34.35港元，止蝕位25.50港元。
• 華潤水泥 (1313)：買入評級，目標價7.90至8.64港元，止蝕位6.56港元。

資料來源

• 資料來源包括彭博、大華繼顯等。
• 報告由聯邦制藥及UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited提供，並具備相關披露與聲明。

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