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报告摘要

瑞达期货研究院 PVC市场周报（2025.07.04）总结

价格走势：本周PVC期货主力合约V2509价格在4807-4956区间震荡，收盘价4906元/吨，较上周下跌0.26%。
基本面分析：
- 供应端：产能利用率环比下降0.65%至77.44%，主要受宁夏英力特、内蒙三联等装置检修影响。
- 需求端：下游开工率环比上升0.1%至42.88%，其中管材开工率环比上升0.94%至39.5%，型材开工率环比下降0.25%至34.75%。
- 库存情况：PVC商业库存环比小幅下降0.09%至78.51万吨，处于近三年同期中性水平。
- 成本与利润：电石法与乙烯法成本均环比上升，全国平均成本分别为5109元/吨和5647元/吨；电石法和乙烯法利润亏损加深，分别为元/吨和元/吨。
市场展望：
- 短期内，产能利用率预计维持下降趋势，但7月有万华、渤化等装置投产；政策推动落后产能退出可能缓解供应压力。
- 需求方面，国内处于淡季；印度市场需求受雨季抑制，反倾销政策或于7月上旬落地，BIS认证延期至12月中旬。
- 成本方面，内蒙古限电影响减弱，电石法装置逐步恢复；美国撤销乙烷出口限制，或带动乙烯法成本下降。
- 期货主力盘面受供需和成本弱势压制，预计下周V2509偏弱震荡，技术支撑位4810元/吨，压力位4960元/吨。
其他市场情况：
- 期货与期权：主力合约持仓量小幅波动；9-1月价差走弱；历史波动率约12.99%，隐含波动率约21.7%。
- 现货价格：CFR中国报价700美元/吨，东南亚660美元/吨，印度720美元/吨；国内电石法与乙烯法现货价小幅波动。
- 产业链：PVC产能利用率继续下降；出口与进口数据显示累库趋势；上游兰炭、电石价格变动，VCM与EDC国际市场价格稳定。