20250902-开源证券-2025年7月债市托管数据点评_托管量环比多增_债市杠杆率回落_7页_732kb

2025年7月债市托管数据点评总结

机构分析

7月债市整体托管量环比上升，上清所与中债登合计债券托管量环比增加17448.92亿元，达到173.03万亿元，其中商业银行为增持主力，净增17317.67亿元。利率债贡献当月主要增量，托管量环比大幅增加15134.14亿元。杠杆率普遍下降，整体市场杠杆率为106.81%，同比下降0.83%，其中商业银行、券商与非银机构杠杆率同步下降。

主要发现

• 托管量增长：上清所债券托管量月净增3347.18亿元，止跌回升；中债登净增14101.74亿元，持续增长趋势；商业银行为主要增持机构。

• 品种分布：利率债普遍增长，信用债与同业存单则因市场资金收紧而出现净减。

• 杠杆变化：债市杠杆率下降体现当前资金结构收紧，券商作为非银机构杠杆率下降幅度较大，利率债品种依然受到青睐。

• 未来展望：整体债市不悲观，但收益率有望继续上行，由于经济预期修正，股票可能偏向性调整。

关键词：债券托管、金融债券、利率债、杠杆率、商业银行、券商