20231119-东证期货-国债期货周度报告_降准预期落空_债市暂偏震荡_17页_7mb

国债期货周度报告总结

本周国债期货多数上涨，源于央行10月金融数据虽超预期但结构一般，周二因担忧PSL政策落地期债大跌，周三央行超量续作MLF缓解资金问题，周四股债跷跷板行情推动期债涨幅，周五窄幅震荡。

降准预期落空，央行选择加大MLF续作规模来对冲中长期资金缺口，因汇率限制和珍惜货币政策空间。MLF成本较高，降准概率下降。后市资金面随税期结束将缓解，但政府债融资高，短债中性略偏多，长债受消息和情绪影响偏震荡。

策略上，关注做陡收益率曲线、T和TF主力合约正套机会，跨期价差收敛空间有限，空头移仓环境适宜。

风险包括人民币汇率超预期贬值和输入性通胀上升。