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贸易摩擦愈演愈烈 黄金下跌原油反弹

核心内容

本周全球大宗商品市场受到中美贸易摩擦升级及美元走强的影响，整体呈现弱势。黄金与白银价格下跌，有色金属全线下跌，原油价格强势反弹，而农产品和化工品价格则整体下行。

主要观点

1.1 贵金属价格本周趋势下滑

• 黄金与白银：本周贵金属价格全线下跌，主要受美元指数走强影响，美元走强对金价形成压制。
• 影响因素：
  • 美国经济基本面良好，推动美元走强。
  • 美联储6月加息及释放鹰派信号，导致全球美元资产回流美国，市场流动性收缩。
  • 中美贸易争端虽再度升温，但市场已有所消化，黄金未表现出避险属性。
• 数据表现：
  • COMEX黄金周内收于1271.10美元/盎司，跌幅0.78%。
  • SHFE黄金收于270.55元/克，跌幅1.37%。
  • SHFE白银收于3755.00元/千克，跌幅3.37%。

1.2 有色金属全线下跌，沪锌领跌

• 有色金属：受中美贸易摩擦影响，有色金属价格普遍下跌，沪锌跌幅最大。
• 供给端：
  • 铜矿罢工热度消退，美元走强压制铜价。
  • 锌市场因贸易摩擦加剧，消费放缓，冶炼厂短暂减产。
• 需求端：
  • 环保督查影响下游订单，需求进入淡季。
  • 钢材价格受端午节假期和天气影响，库存增加，价格下跌。
• 数据表现：
  • SHFE铜收于51870.00元/吨，跌幅3.14%。
  • SHFE锌收于23085.00元/吨，跌幅4.73%。
  • LME铜收于6808.00美元/吨，跌幅2.78%。
  • LME锌收于2940.00美元/吨，跌幅4.53%。

1.3 国际油价强势反弹，焦煤焦炭天然气价格大跌

• 原油：OPEC增产幅度不及预期，叠加美国夏季出行高峰，原油价格强势反弹。
• 数据表现：
  • NYMEX轻质原油收于69.28美元/桶，涨幅7.58%。
  • WTI原油收于69.14美元/桶，涨幅7.36%。
  • 布伦特原油收于75.53美元/桶，涨幅3.38%。
• 其他能源产品：
  • 焦炭价格上涨，焦煤价格下跌。
  • 天然气价格先涨后跌，受季节性需求减弱影响。

1.4 农产品板块涨跌不一

• 豆类：国内豆一、豆粕价格上涨，但豆油、棕榈油价格下跌。
• 玉米：国内玉米价格上涨，美玉米价格下跌。
• 油脂类：菜油、豆油、棕榈油价格全面下跌，因库存高企及需求疲软。
• 棉花与鸡蛋：国内棉花价格上涨，鸡蛋价格震荡。
• 数据表现：
  • DCE豆一收于3605.00元/吨，涨幅0.61%。
  • DCE豆油收于5492.00元/吨，跌幅2.73%。
  • CBOT大豆收于919.50美分/蒲式耳，跌幅1.21%。
  • CBOT玉米收于377.50美分/蒲式耳，跌幅0.92%。

1.5 化工品价格整体下跌

• 化工品：本周化工品价格普遍下跌，沥青、橡胶、甲醇、聚丙烯跌幅较大。
• 影响因素：
  • 需求疲软，尤其在聚丙烯下游需求淡季。
  • 供应充足，库存增加。
• 数据表现：
  • SHFE沥青收于3032.00元/吨，跌幅4.05%。
  • SHFE橡胶收于10480.00元/吨，跌幅3.14%。
  • CZCE甲醇收于2737.00元/吨，跌幅2.87%。
  • DCE聚丙烯收于8980.00元/吨，跌幅3.13%。

关键信息

• 美元指数：持续走强，对贵金属价格形成压制。
• 中美贸易摩擦：导致大宗商品市场情绪悲观，有色金属价格全线下跌。
• OPEC增产：增产幅度不及预期，推动原油价格反弹。
• 国内经济数据：1-5月国有企业利润总额同比增长20.9%，但贸易摩擦和经济下行压力仍对市场造成影响。
• 政策动向：
  • 个人所得税法修正案草案提请审议，提高起征点并增加专项附加扣除。
  • “定向降准”政策可能在第三季度生效。
• 市场情绪：整体偏弱，投资者观望情绪浓厚。

一周要闻

• 财政数据：1-5月国有企业利润总额同比增长20.9%，营业总收入增长10.2%。
• 税改：个税起征点提高至5000元，增加专项附加扣除。
• 货币政策：“定向降准”最快一周内由央行宣布，第三季度生效。

分析师与研究助理

• 谭淞：宏观经济分析师，9年证券从业经验，专注宏观经济与大类资产研究。
• 陈巧巧：会计学硕士，擅长财务分析及信用债研究。
• 汤黎明：经济学博士，研究助理，参与多项宏观经济课题。
• 张怀志：经济学博士，研究方向为城镇化与空间经济。

风险提示与免责声明

• 风险提示：本报告仅作为投资参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。
• 免责声明：报告基于公开资料，内容仅供参考，不保证其准确性和完整性，公司及分析师不承担由此引发的责任。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对于市场基准指数的表现为标准。

总结

本周全球大宗商品市场受中美贸易摩擦及美元走强影响，整体偏弱。黄金与白银价格下跌，有色金属全线下跌，原油价格反弹，而农产品与化工品价格整体下行。分析师指出，未来市场走势将取决于贸易摩擦的走向及政策动向。