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沪铜市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部发布，旨在分析沪铜市场近期走势及未来展望。报告指出，今日沪铜价格呈现高开低走、震荡走弱的态势，主要受到宏观情绪退潮与淡季需求疲软的双重影响。同时，报告提供了相关的市场数据图表，用于辅助分析。

主要观点

1. 今日走势

   • 沪铜今日高开低走，整体呈现震荡走弱的趋势。
   • 原因分析：
     • 宏观情绪退潮：美伊和平协议的达成使得中东地缘风险溢价快速消退。
     • 美元走强：美联储鹰派预期推动美元升值，压制了有色板块的金融估值。
     • 国内淡季需求：进入传统消费淡季，下游对高价接受度较低。

2. 市场基本面

   • 铜市底层的供应紧缺逻辑依然稳固。
   • 全球铜矿供应紧张，进口铜精矿加工费（TC）跌至低位，表明供应端压力较大。

3. 后市展望

   • 短期内沪铜可能维持高位宽幅震荡。
   • 需关注资金流向以及美元走势，这些因素可能对铜价产生重要影响。

关键信息

1. 作者信息

• 姓名：阎振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163

2. 投资咨询业务资格

• 证券许可号：【2011】1778号

3. 联系方式

• 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
• 咨询热线：400 618 1199
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼

4. 图表分析

图1：铜基差

• 表示中国上海物贸铜的升贴水情况。
• 从2021年3月到2021年11月，升贴水呈现持续下降趋势，从200美元降至-900美元，随后有所回升，最终在2021年12月回升至-50美元。
• 趋势：基差持续走低，反映市场对铜价的预期偏弱。

图2：铜月差

• 数据显示，铜月差在2021年7月4日至26日期间维持在-108.9美元。
• 趋势：铜月差维持在负值区间，表明现货价格相对期货价格处于贴水状态。

图3：上期所仓单

• 该图显示上期所铜仓单数据，但未提供具体数值。
• 来源：Wind、宝城期货研究所

图4：LME库存

• 数据表明，LME电解铜库存在2021年1月至11月期间逐步上升，从10,000单位升至50,000单位。
• 趋势：库存逐步增加，可能对价格形成一定压力。

图5：COMEX库存

• 从数据看，COMEX电解铜库存在2021年1月至11月期间逐步上升，从100,000单位升至125,877单位。
• 趋势：库存增加，可能对价格形成一定压制。

图6：伦铜升贴水

• 数据表明，伦铜升贴水在2021年1月至11月期间呈现波动，从-100美元升至-155.56美元，随后在2022年1月回升至45.56美元。
• 趋势：升贴水波动较大，反映市场对伦敦铜价的预期存在分歧。

声明与免责条款

1. 作者声明

   • 作者阎振兴持有中国期货业协会授予的期货从业资格证书和期货投资咨询资格证书。
   • 承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何报酬。
   • 报告内容真实反映作者的研究观点。

2. 免责条款

   • 报告内容仅供客户参考，不构成投资建议。
   • 宝城期货不对报告的准确性或完整性做出任何担保。
   • 客户应独立判断，不应仅依赖本报告做出投资决策。
   • 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货不承担及时更新的责任。

结论

沪铜市场近期受到宏观情绪退潮与淡季需求疲软的影响，价格震荡走弱。尽管短期价格有所回落，但供应紧缺的基本面依然支撑铜价。未来需关注美元走势及资金流向，以判断沪铜的短期及中长期走势。报告提供了详细的图表分析，有助于投资者更全面地了解市场动态。