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报告摘要

PVC期货早报总结

报告日期和来源：本PDF包含大越期货投资咨询部于2025年9月3日发布的PVC期货早报，作者金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证Z0015557。报告非期货交易咨询业务服务的一部分，仅作参考，不构成投资建议。
核心主题：PVC市场供需分析，涵盖供给、需求、成本、库存、期货盘面和技术展望，关注宏观和产业风险。
供给端：2025年7月PVC产量环比增加0.67%，本周产能利用率为76.02%，预计下周检修减少，排产可能少量增加，供应压力略有缓解。但总体供应强势，可能支撑市场。
需求端：下游整体开工率42.6%，低于历史平均水平，但型材和薄膜开工率较高，分别为42.6%和70.77%。需求复苏不畅，预计持续低迷，支撑不足。
成本端：电石法和乙烯法利润均为负，分别亏损79.20%和6.10%，环比增加。成本支撑疲软，双吨价差2697.05元/吨，维持中性偏空。
库存情况：厂内和社库库存高位，分别为31.2万吨和52.19万吨，库存天数5.2天，表明供应压力不减。
盘面和持仓：期货01合约期价收于MA20下方，基差负值较大（-128元/吨），主力持仓净空，空头增仓，技术面偏空。
预期走势：供应可能增加，需求低迷，库存高位，预计PVC2601合约将在4856-4920区间震荡。主要利多：供应复产，成本支撑；利空：供应反弹和库存压力。
主要风险：内需政策落地程度、出口动态、原油走势、电石和乙烯法成本变化。宏观政策不确定性可能影响市场。
收盘行情概要：01合约收盘4888元/吨，跌0.12%；基差-128元/吨，现货贴水。需求数据多空交织，需关注出口和政策动向。