20240428-华创证券-迈瑞医疗-300760.SZ-2023年报_2024年一季报点评_业绩持续稳健增长_海外客户持续突破_5页_656kb

迈瑞医疗2023年报&2024一季报点评总结

一、业绩概况

公司2023年全年实现营业收入349.32亿元，同比增长150.4%；归母净利润115.82亿元，同比增长205.6%；扣非净利润114.34亿元，同比增长200.4%。2024年第一季度，公司实现营业收入93.72亿元，同比增长55.9%；归母净利润31.60亿元，同比增长36.6%；扣非净利润30.37亿元，同比增长30.8%。业绩表现稳健。

二、主要业务板块分析

1. 生命信息与支持
   2023年营业收入152.52亿元，同比增长138.1%。其中，微创外科收入增速超30%，海外业务持续复苏。2023年下半年，国内受医疗行业整顿影响，业务阶段性承压，但海外新客户突破300家，横向延伸超500家客户，国际订单恢复增长。

2. 体外诊断
   2023年营业收入124.21亿元，同比增长211.2%。国内仪器装机量显著提升，新增化学发光设备超2000台；海外市场持续推进，突破超100家第三方实验室，并与多家国际客户合作加深。

3. 医学影像
   2023年营业收入70.34亿元，同比增长88.2%。国内超声市占率首次升至行业第一；海外市场高端超声型号增长超25%，加速客户突破。

三、投资建议

业绩预测（2024-2026）
预计归母净利润分别为139.9亿元、168.8亿元、203.2亿元，同比增长分别为20.8%、20.7%、20.4%。估值方面，DCF模型测算公司整体估值485亿元，目标价400元，维持“推荐”评级。

风险提示

1. 国际市场推广不及预期；
2. 新产品研发上市进度不及预期。